农发行7年期金融债因中标价严重偏离被取消发行，此前市场指认“乌龙指”

出品｜WEMOMEY研究室

文｜林见微 编｜刘双霞

6月3日，中国农业发展银行（简称“农发行”）公告称，决定取消6月2日招标的7年期金融债的发行承销额度，主因中标价格“明显偏离二级市场估值”。

此前（6月2日），农发行续发7年期政策性金融债“25农发清发07（增发41）”，中标利率仅为1.3834%，较前一日二级市场成交收益率1.61%低逾20BP。该债券发行规模30亿元，修正久期约5.4年，按20BP利差计算，若发行生效，中标机构或损失约3200万元。

此次取消发行意味着相关异常中标结果作废，涉事机构避免了因操作失误可能造成的数千万元潜在浮亏，维护了发行定价的公允性。

市场普遍推测是操作风险引发的“乌龙指”事件，可能因交易员误操作，将2年期标位填至7年期投标系统所致。

这一操作层面的失误，与农发行近期在监管检查中暴露出的基础管理薄弱问题形成呼应。据统计，2026年以来，农发行已累计收到监管罚单金额超2000万元，其中约六成罚单直指“违反金融统计管理规定”，甚至有分行因“提供虚假或隐瞒重要事实的统计资料”被处罚。从数据造假到交易误操作，反映出部分分支机构在基础作业环节存在系统性风控盲区。

此外，值得关注的是，农发行高管团队已完成新一轮调整。2024年末至2025年初，原行长湛东升升任董事长，接替钱文挥掌舵农发行。随后，高层调整持续深化：2025年5月，拥有工行、中行背景的“70后”干部张小东出任党委副书记，并于8月获核准担任行长；同期，丁晓芳从国家金融监督管理总局调任农发行党委副书记，张连钢、刘世恩等新任副行长也陆续到位。

目前，农发行管理层成员包括：董事长湛东升，党委副书记、行长兼首席合规官张小东，党委副书记、执行董事丁晓芳，党委委员、副行长吴涛、张连钢、刘世恩，党委委员李楠，董事会秘书熊钧。

农发行是直属国务院领导的唯一一家农业政策性银行，于1994年11月挂牌成立，主要任务是以国家信用为基础，以市场为依托，筹集支农资金，支持“三农”事业发展，发挥国家战略支撑作用。业内分析认为，农发行正处于“扩表”服务国家战略与“强监管”压降风险的平衡木上。一方面，新管理层需推动业务扩张以服务粮食安全、乡村振兴等领域；另一方面，密集的罚单和此次债券发行事故，凸显了其内控系统存在不足，新管理层亟须加强内控管理。