每周回顾 四大行总市值首破10万亿；首批18只主动ETF完成募集超195亿元

公司

存储链三季报“炸场”，兆易创新前三季净利增9.2倍

10月29日晚，A股存储产业链多家公司披露三季报。兆易创新第三季度营业收入87.32亿元、同比增长225.65%，归母净利润42.09亿元、同比增长728.93%。江波龙第三季度营业收入146.30亿元、同比增长123.74%，归母净利润37.45亿元、同比增长436.60%。普冉股份第三季度营业收入30.50亿元、同比增长479.25%，净利润7.28亿元、同比增长3875.57%。大普微第三季度营业收入51.13亿元、同比增长891.31%，净利润12.09亿元、同比扭亏为盈。不过环比已现降温：兆易创新第三季度净利润较第二季度下降21%，江波龙下降44%，公司提示受前期较高价格基数影响，DRAM和NAND Flash价格涨幅较前期明显收窄，存储晶圆价格上涨对盈利的边际贡献显著趋缓。

光模块“易中天”三季报全部出炉，业绩亮眼但股价杀跌

中际旭创第三季度净利润85.87亿元、同比增长173.74%、环比增长8%，800G和1.6T等高端光模块销售持续增加；新易盛第三季度净利润38.43亿元、同比增长61.15%、环比下降19%；天孚通信第三季度净利润8.79亿元、同比增长55.30%。从前十大流通股东披露看，险资与公募逆势加仓，“牛散”章建平退出中际旭创前十大流通股东之列。

四大行A+H总市值首破10万亿元，银行、煤炭逆势创新高

10月29日A股呈现典型的“权重护盘、成长杀跌”格局。银行、煤炭、石油石化逆势走强，“工农中建”四大行均涨超1%，A+H股总市值历史首次突破10万亿元；工商银行、建设银行、交通银行、中国神华齐创新高，中国石油续创18年新高。截至10月29日，煤炭行业指数年内上涨23.48%，居31个一级行业之首。

10月以来334家公司实施回购186.2亿元

Wind数据显示，截至10月28日，10月以来共有334家A股公司实施回购，合计186.2亿元，其中美的集团32.07亿元、宁德时代31.03亿元、格力电器10.15亿元、华友钴业5.23亿元、兆易创新4.61亿元居前。10月以来新增超过120家公司披露回购或增持计划，中科曙光、格力电器、鼎泰高科、聚飞光电等纷纷披露相关公告，产业链龙头走在回购增持前列。此外，两家私募于10月27日发布自购公告，以自有资金跟投旗下产品，多路“活水”共同提振市场活跃度。

微软2027财年Q1业绩超预期，云业务与OpenAI贡献突出

微软10月29日公布2027财年Q1业绩（对应自然年2026年Q3），季度营收923亿美元（约合人民币6152亿元），同比增长19%；GAAP净利润366亿美元（约合人民币2440亿元），同比增长32%。其中Azure云计算业务营收同比大增48%至332亿美元；当季从OpenAI处获得收入100亿美元（约合人民币667亿元），占总营收近11%。公司当季资本支出452亿美元，低于此前500亿美元的预期，预计下一季度资本开支将超过500亿美元。受业绩超预期带动，微软盘后价最高上涨4.97%至每股557.39美元。

Alphabet业绩逊于预期，AI对核心搜寻业务形成冲击

谷歌母公司Alphabet10月30日发布的业绩显示，搜寻及其他业务收入同比增长12%至约630亿美元，连续第二季低于市场预期。公司当季自由现金流录得90亿美元负值，远逊市场预期的负值约30亿美元，为上市以来首次连续两个季度自由现金流为负。管理层表示汇率因素是搜寻收入增速放缓的最大原因，同时正加快在广告基建中部署Gemini模型以提升广告效率。业绩公布后，Alphabet股价在延长交易时段急跌约10%。

基金

首批18只主动ETF全部完成募集，认购资金超195亿元并陆续建仓

首批主动ETF于10月23日启动募集，截至10月29日15时，沪市9只产品全部完成募集，总认购资金超过195亿元，募集资金180亿元（每只募集上限20亿元），超15万户参与认购。节奏上，10月23日摩根、易方达两家管理人实现一日结募，10月26日华夏、华泰柏瑞、平安提前结募，10月27日汇添富、招商提前结募，10月28日华安提前结募，10月29日永赢结募。10月28日易方达、摩根、富国旗下3只产品合同生效，合计募集60亿元、有效认购户数近4.8万户；10月29日南方、华泰柏瑞、华夏、平安4只产品公告成立，均达到20亿元首次募集规模上限。截至10月29日，首批18只中已有12只提前结束募集、7只宣告成立，多只“一日售罄”，预计最早11月下旬批量上市，已有产品启动建仓。风格上首批产品以均衡型为主，涵盖价值、红利、成长等策略，受访基金经理表示当前市场整体估值不高，将紧抓低位建仓窗口。

公募三季末总规模39.30万亿元，中际旭创仍居头号重仓股

截至三季度末，全市场公募基金资产净值合计39.30万亿元，较二季度末的39.66万亿元小幅回落。三季度公募在继续重仓科技板块的同时，对消费、医药、红利等传统资产配置意愿逐步提升；重仓股方面，中际旭创仍为主动权益类基金第一大重仓股，持仓市值959亿元，持有该股的基金产品多达1557只。外商独资公募三季度优化持仓结构，贝莱德、富达、联博旗下产品增持宁波银行、农业银行、工商银行等稳健型资产，路博迈、联博等增持工业富联、寒武纪、中际旭创；机构称相关调整并非风格切换，而是兼顾成长机遇与盈利质量、估值水平的匹配。此外，中国证券投资基金业协会披露，截至9月末私募存续总规模已达25.83万亿元，再度刷新历史纪录，已连续12个月创新高。

股票型ETF10月净流入3383亿元，科创芯片ETF将借沪港互挂出海

Wind数据显示，截至10月28日，10月以来股票型ETF合计净流入3383亿元，其中10月19日至23日当周净流入1539亿元。10月28日全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流入61.58亿元，其中宽基ETF净流入100.62亿元、行业主题ETF净流出26.6亿元；指数维度看，中证A500单日净流入49.7亿元居前，科创50指数净流出14.71亿元；从5日角度观测，近期资金流入沪深300指数超810亿元、流入中证A500指数超195亿元。另据上交所消息，科创芯片ETF（588200）即将通过沪港ETF互挂实现出海，跟踪该ETF的港交所互挂基金已于10月28日获批，预计11月6日在香港联交所上市，境外投资者可在香港市场直接交易，便捷配置科创板芯片产业链资产。

IPO

AI巨头Anthropic正式提交IPO申请，有望成史上最大规模IPO

10月26日，开发Claude系列大模型的人工智能企业Anthropic向美国SEC提交S-1注册声明，正式启动IPO流程，计划在纳斯达克挂牌，股票代码为ANT，由高盛、摩根士丹利牵头承销。招股书显示，2026年上半年Anthropic实现营收163亿美元，同比大幅增长，净亏损807亿美元（主要为融资协议相关会计调整）；公司净收入留存率高达900%，前五大客户以外收入占比79%。市场预期本次IPO募资规模可能达1000亿美元甚至更多，对应估值1.5万亿至2万亿美元，将刷新SpaceX保持的全球最大IPO纪录，募集资金将用于前沿大模型研发、算力基础设施建设等领域。

东山精密H股首日破发，港股公开发售仅获0.52倍认购

10月28日，东山精密在港交所主板挂牌，完成“A+H”两地上市，H股最终发行价86.80港元，募资约98.8亿港元。上市首日H股开盘报82.40港元、盘中一度反弹至87.10港元，收盘报86.15港元，较发行价下跌0.75%；10月29日A股跌停收于94.14元，H股收于80港元、下跌7.14%，较发行价累计下跌7.83%。本次招股引入20家基石投资者，认购总额约6.8亿美元、占全球发售股份的50%，但香港公开发售认购倍数仅0.52倍、未获足额认购，国际配售认购倍数3.17倍。公司方面表示，当前下游订单需求饱满，产能利用率维持高位，AI高端光模块出货量逐季快速提升，1.6T产品已于四季度进入批量出货阶段。

港股IPO明显降温，年内约81只新股破发

东山精密首日破发并非孤例，群核科技、立讯精密、中际旭创、同仁堂医养、领益智造等港股均处于破发状态，年内约81只新股破发。业内认为，港股IPO是“水位下降”而非全面冰封，估值差和破发是主因，具备硬科技属性、真正有国际化需求的企业在市场转暖后仍会选择重回港股，而依赖估值故事的消费类公司之路可能更加漫长。