公司研究室IPO周报：中旭未来通过港交所聆讯；老乡鸡撤回A股IPO申请

一、IPO动态

A股

上会动向：

本周（8月28日—9月1日），A股“4过4”，星德胜、高泰电子、优化绿能、速达股份均顺利过会。

下周（9月4日—9月8日），A股暂定有4只新股上会。其中，上交所两家为三晶电气、安乃达，深交所两家为筠诚和瑞、强邦股份。

新股上市：

本周，A股共有多浦乐等4只新股上市，其中在创业板上市的多浦乐首日收盘涨幅为78.57%，金帝股份首日涨幅121.73%。

新股申购：

本周共有威尔高、中巨芯等5只新股申购，下周A股暂定有斯菱股份、盛科通信、崇德科技等3只新股将进行申购。

港股

8月28日，树兰医疗、金源氢能首次向港交所递交上市申请。

8月29日，网络游戏运营商中旭未来通过港交所聆讯，将在主板上市。

8月30日，嘀嗒出行再次向港交所更新招股书。

8月31日，找钢网拟以De-SPAC模式登录香港市场，估值约100亿港币。

二、热点追踪

中旭未来通过港交所聆讯，2022年销售费用超56亿

8月29日，网络游戏产品发行商中旭未来通过港交所聆讯，将在主板上市，、中信建投为其联席保荐人。

2020年至2022年，中旭未来收入分别为28.7亿、57.4亿、88.2亿，年复合增长率为75.3%。根据招股书，2022年，中旭未来的收入在国内手机游戏发行公司中排名第5，市场份额为3.5%。

2023年前4个月，公司收入24.5亿，较上年同期的28.5亿下降了14.0%。

2020年至2023年前4个月，中旭未来综合毛利率分别为84.9%、82.6%、72.7%及67.3%。中旭未来称，公司整体毛利率下降主要因为联合运营模式收入占比提升。

2020年至2022年，中旭未来净利润分别为-13.0亿、6.2亿、4.9亿。2023年前4个月，公司净利润为2.2亿，同比增长76.3%。

中旭未来旗下的爆款《贪玩蓝月》曾请过古天乐、张家辉等明星代言，为此，中旭未来在营销方面投入较大。2020年至2023年前4个月，中旭未来销售及分销开支分别为21.9亿、38.5亿、56.2亿及13.9亿，销售费用率分别为66.7%、67.1%、63.8%及56.8%。

海王星辰启动A股IPO：拥有超4000家药房会员数超8000万

8月29日，海王星辰同中信证券签署辅导协议，启动A股IPO。

海王星辰的定位是家门口的会员平价药房，1996年在深圳开出第一家社区零售药店，现已在全国超70座城市拥有4000余家连锁药房，重点覆盖珠三角、长三角等地区的一、二线城市。

2007年11月，海王星辰成功登陆纽交所，成为中国内地第一家在纽交所上市的连锁药店，募集资金超过3.8亿美金，为当年中国医药行业上市公司筹集资金之最。

2015年7月，海王星辰宣布收到私有化要约，2016年8月在纽交所退市。退市时，海王星辰估值约为2.5亿美元。截至目前，海王星辰的线上线下会员数超8000万，另拥有8000多名专业药师以及20000多名健康顾问。

三、问题警示

老乡鸡终止IPO，65%以上收入来自安徽市场

8月28日，老乡鸡沪市主板IPO审核状态变更为“终止”，原因为公司和保荐机构主动要求撤回发行上市申请，上交所依据规定决定终止公司发行注册程序。

2023年2月28日，老乡鸡主板IPO申请获受理；3月31日，收到上交所首轮问询；8月28日，因主动撤回申请，公司IPO终止。

2022年5月，老乡鸡刚刚递交IPO材料时，公司曾因“员工流失率高达47%”“三年累计1.6万员工未缴社保”等问题登上热搜。公开数据显示，2019年老乡鸡员工参保率37.44％，2021年参保率才快速提升到90％以上，外界推测这可能与券商进场后开始辅导IPO有关。

尽管公司在全国范围内积极布局，但由于公司生产加工基地仍主要在安徽省合肥市，受限于新鲜及短保食品的销售半径，目前仍未能摆脱对单一地区市场的依赖。

2019年至2022年上半年，老乡鸡安徽市场收入占比分别为82.01%、79.97%、70.65%、67.78%。