TOP6白酒三季报:3家两位数增长,2家滞长,洋河营收与利润双减
出品/公司研究室酒业组
文/淮上月
10月30日晚,白酒业上市公司最后一批三季报出炉。随着各项财务数据披露,公司研究室注意到,白酒头部阵营出现新变化,山西汾酒(600809.SH)前三季度营收超过洋河股份(002304.SZ),后者保持多年的探花地位恐怕不保。
01、3家营收与净利润两位数增长:茅台、汾酒、古井贡
10月25日晚间,贵州茅台(600519.SH)在头部白酒中率先披露三季报。
三季报显示,今年前三季度,贵州茅台实现营业总收入1231.23亿元,较去年同期的1053.16亿元增长16.91%;实现归属于上市公司股东的净利润608.28亿元,同比增长15.04%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润607.79亿元,同比增长15.08%。其中,2024年第三季度,贵州茅台实现营收388.45亿元,同比增长15.29%;净利润为191.32亿元,同比增长13.23%。
值得关注的是,这是贵州茅台前三季度营业总收入继去年同期首次突破千亿元后,今年再创新高,超过1200亿元。
当晚,山西汾酒也发布了三季报。
三季报显示,今年1月至9月,山西汾酒实现营业收入313.58亿元,同比增长17.25%,归母净利润113.5亿元,同比增长达20.34%。其中,公司第三季度实现营收 86.1 亿元,同比+11.4%;归母净利 29.4 亿元,同比+10.4%。
而在2023年,公司全年营收和净利润分别为319.28亿元、104.38亿元。公司研究室注意到,山西汾酒今年前三个季度净利润113.5亿元,已超越去年全年104.38亿元的净利润。
古井贡酒(000596.SZ)当晚也发布了三季报。
季报显示,古井贡酒前三季度实现营业收入190.69亿元,同比增长19.5%;完成归母净利润47.46亿元,同比增长24.5%;扣非归母净利润47.0亿元,同比增长25.6%;经营现金流净额为53.44亿元,同比下降6.6%;EPS(全面摊薄)为8.9794元。
其中,第三季度公司收入52.63亿元,同比增长13.4%;归母净利润11.74亿元,同比增长13.6%;扣非归母净利润11.59亿元,同比增长14.5%;EPS为2.2204元。
数据显示,上述三家公司,不仅2024年前三季度整体营收与利润均实现两位数增长,而且第三季度,这两项同样获得两位数增长。这样的业绩增速,即使在整个白酒行业内也位居前列。
02、2家营收与利润出现滞长:五粮液、泸州老窖
10月30日晚,五粮液股份公司(000858.SZ)发布三季度报告。
报告显示,五粮液前三季度实现营业收入679.16亿元,同比增长8.60%;归属上市公司股东的净利润249.31亿元,同比增长9.19%。其中,第三季度实现营业收入172.68亿元,同比增长1.39%;归母净利润58.74亿元,同比增长1.34%。
显然,与上文的茅台、汾酒、古井贡酒的两位数增速相比,五粮液的这份财报,可谓略逊一筹。
数据显示,五粮液公司今年前三季度的增速,也要低于自家去年同期营收12.11%与净利润14.24%的增长。而且,去年第三季度,五粮液营收增速16.99%,净利润增速18.57%,远远高于今年。
与此同时,泸州老窖(000568.SZ)也披露了三季报。
三季报显示,泸州老窖前三季度实现营业收入243.04亿元,同比增长10.76%;净利润115.93亿元,同比增长9.72%。其中,第三季度实现营业收入73.99亿元,同比增长0.67%;净利润35.66亿元,同比增长2.58%;扣非归母净利润35.7亿元,同比增长3.52%。
去年同期,泸州老窖前三季度营收增速25.21%,净利润增速28.58%;第三季度,去年营收同比增速25.41%,净利润增速29.43%。
两相对比,泸州老窖今年三季报业绩增速显然不如去年。
总起来看,五粮液与泸州老窖这两家四川名酒,今年三季报业绩增速,明显不如去年同期,说是滞长一点也不为过。
03、洋河三季报营收与净利润同步下滑,行业探花地位或不保
10月30日晚,江苏洋河同样披露了2024年第三季度报告。
报告显示,前三季度,洋河股份实现营业收入275.16亿元,同比减少9.14%;归母净利润85.79亿元,同比减少15.92%。其中,第三季度洋河股份实现营业收入46.41亿元,同比减少44.82% ;归母净利润6.31亿元,同比减少73.03%。
去年同期,洋河股份前三季度营收增速14.35%,净利润增速12.47%;单三季度,洋河股份去年营收增速11.03%,净利润增速7.46%。
两相对比,洋河股份今年三季报,业绩显然严重下滑,与去年同期几乎不可同日而语。
综上所述,可以发现,在头部白酒TOP6上市公司中,洋河股份成为唯一一家营收与利润在前三季度双降的公司。
对此,洋河股份表示,报告期内,公司通过主动调整发展节奏,以产品升级、渠道优化、创新变革等系列举措提升核心竞争力,穿越行业发展周期,为中长期发展奠定基础。
不过,这样的说法,去年年报时,洋河似乎也说过。
一位业内人士坦言,作为头部企业,TOP6白酒上市公司,都面临着行业低谷期消费降级、动销困难,酒价批发与零售倒挂等困难。与其他名酒相比,洋河股份营收与净利润连续出现下滑,已不是单纯的行业困难,也不是主动调整发展节奏一句话就能解决。
他认为,洋河目前的核心短板,恐怕还是缺乏真正有市场号召力的拳头产品,比如茅台的飞天,五粮液的普五,泸州老窖的国窖1573。没有这种“王者”产品问世,洋河股份未来的发展,恐怕依然缺乏后劲。
公司研究室注意到,截至2024年第三季度,山西汾酒当年前三季度的营收313.58亿元,超过洋河股份的275.16亿元,两者相差38.42亿元。
按照白酒行业以营收规模论英雄的习惯,前三季度,山西汾酒已经超越洋河股份,跃居行业第三。
当然,这还不是全年营收数据,即使如此,不少圈内人已开始议论:照此下去,洋河股份保持了多年的“探花”地位恐怕不保。
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