公司研究室·每周回顾：外资看好中国股票；压岁钱买沪深300ETF划算吗？

一、宏观行业

央行等六部门拟规范供应链金融业务

2月6日，中国人民银行会同金融监管总局等六部门发布《关于规范供应链金融业务引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知（征求意见稿）》并向社会公开征求意见。近年来，部分供应链核心企业通过供应链信息服务系统开立应收账款电子凭证，用于供应链上企业应收账款确权、结转和融资，受到供应链企业欢迎。但供应链金融业务也潜藏一些问题和风险，如相关业务开展情况处于监管盲区、核心企业存在信用过度扩张风险、供应链信息服务系统缺乏必要的设立标准和管理规范等。《通知》共3个方面21条举措，拟通过进一步明确供应链金融发展内涵方向，规范商业银行供应链金融管理，健全应收账款电子凭证业务规范管理框架等，保障中小企业合法权益。

德银预计中国股票“估值折价”将消失

DeepSeek“光速出圈”后，外资已经开始对整个中国资产进行重估。2月5日，德意志银行分析师Peter Milliken在题为《中国的，而不是AI的，斯普特尼克时刻》的研报中称，全球投资者今年将意识到中国制造业和服务业的竞争力优势。DeepSeek的发布更像是中国的“斯普特尼克”时刻（注：指迎来变革和进步的重要契机），预计中国股票“估值折价”将消失。研报称，中国正在越来越多的高附加值领域占据优势，并主导供应链。到2025年，投资界将意识到中国的竞争力将超过世界其他地区。“越来越不可否认的是，中国企业在多个制造业领域以及服务业提供了超值产品，而且质量上乘。投资者为主导地位买单，我们预计中国股票的‘估值折价’将消失。”

DeepSeek暂停API服务充值

近期，DeepSeek火爆全球，上线20天，日活突破了2000万，还一度引发资本市场震荡，英伟达一周内市值蒸发超5000亿美元。而A股相关概念股则大涨。2月6日，DeepSeek概念股集体持续爆发，青云科技、安凯微、优刻得、安恒信息、宝兰德20CM涨停，映翰通涨超15%，光云科技涨超14%。2月6日，DeepSeek已暂停API服务充值，充值按钮显示灰色不可用状态。对此，DeepSeek官网声明称，“当前服务器资源紧张，为避免对您造成业务影响，我们已暂停API服务充值。存量充值金额可继续调用，敬请谅解！”官方价目表显示，deepseek-chat模型优惠期至北京时间2025年2月8日24:00，优惠结束后将按每百万输入tokens 2元，每百万输出tokens 8元计费。deepseek-reasoner模型上线即按每百万输入tokens 4元，每百万输出tokens 16元计费。

二、公司

特斯拉在欧洲多国市场销量暴跌

美国当地时间2月6日（周四），美股特斯拉收跌1.02%，在欧洲多国市场销量暴跌。德国联邦机动车运输局的数据显示，今年1月仅仅注册了1277辆特斯拉新车，比去年同期下降了59%。特斯拉在欧洲的唯一工厂正位于德国。在法国，特斯拉的销量在1月下降了63%。除此之外，特斯拉在挪威注册量也下降了38%。特斯拉在德国的销量暴跌，发生在该国1月电动车销量同比上升超50%的背景下，导致其市场份额从14%降至4%。一些分析师认为，部分潜在特斯拉客户可能在等2025年发布的新版Model Y，但更主流的观点是，马斯克对欧洲政治的“指手画脚”，引发了消费者反感。

亚马逊财报指引欠佳盘后一度跌超7%

美东时间周四盘后，亚马逊公布了第四财季财报。尽管这份财报的营收和盈利数据都好于预期，但其业绩指引却令人失望。在华尔街投资者对其业绩指引和资本支出的担忧声中，该股在盘后交易中一度跌超7%，不过截至发稿跌幅缩窄至4.17%。数据显示，在截至去年12月31日的第四季度，亚马逊公司每股盈利：1.86美元，好于预期的每股1.49美元；营收：1877.9亿美元，略好于预期值1873亿美元，相较于上年同期的1700亿美元增长了10%；净利润：200亿美元，较上年同期的106亿美元几乎翻了一番。亚马逊表示，本季度营收预计将在1510亿美元至1555亿美元之间，不及分析师预期的1585亿美元。

五粮液停货消库存后酒价有所上行

2024年末到春节前，头部酒企率先开启控货稳价，通过暂停供货核心产品来调节市场供给，稳定价格体系。1月9日，有媒体记者从四川某五粮液经销商处获悉，第八代五粮液已停止供货。停货是酒企控价的主要手段，但是旺季停货并不多见。从记者春节前后了解到的情况来看，上述控货稳价政策确实取得了一定实际效果。当前，第八代五粮液批价回升至950元/瓶左右。春节旺季前夕，上述五粮液经销商向记者反馈，普五停货后市场批价明显上涨，若此次控货能坚持到4月，批价会上涨更多。控货的另一面则在于消化库存。一位券商分析师向记者分析五粮液停货举措时表示，由于前期批价疲软，终端进货意愿不强，此次价格企稳回升，有助于促进市场活跃。经销商可从市场收货再销售，计入当年销售任务。据上述券商调研情况及专家预测，预计第八代五粮液今年可能减量。

三、基金

压岁钱买沪深300ETF划算吗？

春节期间孩子收到的压岁钱如何打理？

按照目前的政策，未成年人的银行账户仅能进行个人储蓄，黄金、基金、理财、股票等交易品种都无法参与。所以很多家长都用家长账户来代为打理孩子的压岁钱，目的自然是让孩子的压岁钱更好地实现保值增值。

对于普通投资者来说，投资黄金的专业性和风险性都相对较高。黄金价格目前处于历史高位，金价虽然整体呈上涨趋势，但波动幅度较大，且受多种因素影响，如国际政治经济形势、美元汇率等。此时如果用压岁钱追涨买入黄金，一旦黄金价格出现大幅回调，压岁钱可能会大幅缩水。

银行存款虽然风险很低，但收益也相对有限。在当前低利率背景下，银行存款依然是压岁钱的主要投资渠道，但收益水平往往很难达到投资者的预期。

用压岁钱直接投资股票虽然可能带来较高的收益，但风险也相对更大。股票波动频繁，投资者需要具备较高的风险承受能力和专业知识。对于求稳的压岁钱来说，直接投资股票显然不是一个明智的选择。

而沪深300ETF指数基金涵盖了A股市场中的优质蓝筹股，压岁钱通过购买沪深300ETF可以实现对这些优质股票的分散投资，降低单一股票带来的风险。同时沪深300指数作为A股市场的代表性指数之一，其长期上涨趋势相对稳健。从中长期来看，投资者通过购买沪深300ETF可以分享股市上涨的成果，获得相对稳健的投资收益。

此外，沪深300ETF在证券市场上交易，投资者可以随时买卖，流动性较好，便于资金灵活管理。而且，与直接投资股票相比，购买沪深300ETF的操作更为简单便捷。家长只需要用压岁钱在证券市场上买入或卖出ETF份额即可，无需关注个股的基本面和技术面分析。

所以说，用压岁钱买入沪深300ETF并长期持有是一个相对稳健且可行的投资选择。不仅能够让压岁钱实现长期保值增值的目的，同时也可以让孩子们知道自己的压岁钱买了什么，为孩子成年后打理自己的资产做一些知识储备，值得投资者参考。

当然，不仅是孩子们的压岁钱，投资者自己买入沪深300ETF基金并长期持有，也是一个不错的投资选择。（信息来源：北京商报）