每周回顾 高盛唱多亚洲股市;首批基金二季报出炉

券商接过A股领涨大旗？

稀土永磁板块爆发

五角大楼将入股稀土公司

英伟达市值冲上4万亿美元

工行总市值逼近3万亿元后回落

宏观&行业

高盛唱多亚洲股市

当地时间周五，以Timothy Moe为首的高盛策略师在一份报告中写道，该行将MSCI亚太（日本除外）指数的12个月目标价上调了3%，至700点，这意味着以美元计算，该指数在此期间的回报率有望达到9%。“关税征收和宽松的货币政策可能是第三季度影响亚洲股市的重要宏观因素，”策略师们表示。他们表示，即使征收的关税税率略高于目前的基线预期，“对基本面增长的影响可能也不会像市场在第二季度初担心的那样负面。”他们补充称，考虑到亚洲股市14倍的预期市盈率符合“宏观模型公允价值”，盈利增长也将成为回报的主要驱动因素。高盛策略师们维持对中国、日本和韩国股市的“增持”立场，同时将马来西亚股市的评级下调至“减持”，因为他们更青睐北亚市场。近期，中国股市表现强劲，指数上涨态势明显。周三，沪指强势回升，时隔8个月重返 3500点，上一次到达该点位还是2024年11月8日。今年以来，上证综指已累计上涨逾8%。此前，高盛研究团队于7月6日发布了名为《奏响中国现金交响乐中的回报乐章》的报告。报告称，预计到2025年底，中国在岸和离岸上市公司将派发共计3万亿元人民币的股息，派息规模将达到历史新高。

券商接过A股领涨大旗？

7月11日上午，A股券商板块接过领涨大旗，中资港股同样涨幅较好。在业内人士看来，券商股这波行情与当下较好的业绩预期有关。红塔证券预计公司2025年半年度实现归母净利润为6.51亿元到6.96亿元，同比增长45%到55%；国盛金控披露国盛证券2025年未经审计财报，国盛证券上半年实现归母净利润达2.43亿元，较去年同期78.25%；哈投股份预计上半年归母净利润3.8亿元，同比增长233.1%。国泰君安国际昨日也发布中期业绩预告。公告显示，截至2025年6月30日止六个月，该集团净利润预计在5.15亿港元至5.95亿港元之间，相较于2024年同期的约1.97亿港元，增幅高达161%至202%，实现了翻倍式增长。民生非银认为，2025年二季度外围贸易扰动影响逐步淡化，资本市场触底反弹，交投热度再度回升。二季度两融余额较一季度有所回落，但同比保持高位。再融资与债权承销规模持续放量，后续科创板成长层增设与科创板第五套上市标准重启，IPO规模或逐步修复，投行业务收入有望重回增长区间。预计二季度上市券商营业收入或同比增长10%，归母净利润有望同比增长20%。

稀土永磁板块爆发

7月11日上午，稀土永磁板块爆发。奔朗新材“30CM”涨停，三川智慧、久吾高科“20CM”涨停。稀土永磁板块大涨，催化因素主要有三方面：一是7月10日晚间，北方稀土、包钢股份双双发布公告称，拟将2025年第三季度的稀土精矿关联交易价格，调整为不含税19109元/吨（干量，REO=50%，下同），REO每增减1%，不含税价格增减382.18元/吨。二是7月9日，北方稀土发布中报业绩预告，预计2025年上半年的归母净利润为9亿元至9.6亿元，同比增长1882.54%至2014.71%；扣非后净利润为8.8亿元到9.4亿元，同比增长5538.33%至5922.76%。三是隔夜美股稀土板块大涨，MP Materials涨超50%。国泰海通证券复盘了2020年—2021年稀土板块行情，认为稀土板块上涨大致分为三阶段：第一阶段，商品价格底部确认，远期估值修复；第二阶段，超额利润消化估值，行业龙头白马随订单成长；第三阶段，景气度爆发，价格上涨加速，板块普涨。 国泰海通证券认为，当前板块行情处于第二阶段，静待内外盘涨价共振。

公司

五角大楼将入股稀土公司

北京时间7月10日晚间，美股开盘后，美股稀土概念股集体大涨，MP Materials一度暴涨近60%，Energy Fuels大涨超15%，USA Rare Earth大涨超13%。消息面上，MP Materials宣布，公司与美国国防部达成了一项数十亿美元的，以扩大其稀土产能并建设新的稀土永磁工厂。该协议包括美国国防部通过购买MP Materials优先股进行的4亿美元股权投资，并将获得认股权证。这将使美国国防部成为MP Materials最大的股东，摩根大通担任此次交易的独家财务顾问。MP Materials公司拥有位于加州芒廷帕斯的美国唯一运营的稀土矿。该公司表示，在美国国防部数十亿美元投资和长期承诺的支持下，公司将在美国建设第二座磁体制造厂，即“10X工厂”，具体选址即将公布，该工厂将服务于国防和商业客户。预计该新工厂将于2028年开始投产。届时，公司在美国的稀土磁体年产能将达到约1万吨。据悉，摩根大通和高盛将提供10亿美元资金，为该工厂提供融资。

英伟达市值冲上4万亿美元

随着英伟达周四成为了全球首家收盘市值突破4万亿美元大关的公司，英伟达CEO黄仁勋的身家，很可能也将很快超越华尔街的传奇人物——“股神”巴菲特。

行情数据显示，英伟达周四收盘上涨0.8%，至164.10美元，这是该公司首次收于突破4万亿美元市值所需的163.93美元。英伟达的市值最终在周四达到了4.004万亿美元，这也使得英伟达成为了历史上第一家市值迈过4万亿美元门槛的公司，领先于竞争对手苹果公司和微软，率先达成了这一里程碑成就。黄仁勋作为英伟达的首席执行官，持有英伟达约3.5%的股份。根据彭博亿万富豪指数，截至周四美股收盘，黄仁勋的净资产已升至约1430亿美元，今年以来身家已累计增长了逾287亿美元。本周的涨幅使黄仁勋在亿万富豪榜单的排名，已跃居至了全球第十位，仅次于伯克希尔哈撒韦公司首席执行官、被誉为“奥马哈先知”的巴菲特——后者目前的最新身家约为1440亿美元。。

工行总市值逼近3万亿元后回落

“美股有英伟达，A股有银伟大！”近期的行情让不少股民发出感叹。7月11日早上，A50直线拉升，A股市场市值排前33的个股，一度仅有3只杀跌。沪深300ETF亦涨幅明显。A50显然是受到了大盘股拉升的提振。银行股强势不减，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行均刷新历史新高。早盘，工商银行上涨2.97%，总市值逼近3万亿元，为2.97万亿元，稳居A股“一哥”。分析认为，当前银行股行情实质性反映的是对于基本面稳定性的预期偏差，近年来银行的盈利韧性持续超预期，基本面稳定是红利价值重估、机构持续加仓的核心基础。不过，当天下午银行板块震荡下挫，工商银行翻绿，总市值跌到2.85万亿。A股整个银行板块，除了农业银行、厦门银行两只股票红盘，其余40股全部变绿，浙商银行、浦发银行、民生银行、华夏银行等23股跌超2%，银行板块指数也从最高涨幅0.71%，变成下跌1.91%。

基金

首批基金二季报出炉

近日，同泰基金、德邦基金、汇安基金、东方红资管旗下部分基金产品率先披露基金二季报。

同泰基金旗下的同泰产业升级混合、同泰金融精选股票、同泰远见灵活配置混合、同泰慧利混合等发布了二季报，其间以上产品均积极调仓。

至今年二季度末，同泰产业升级混合的股票资产占基金资产的90.16%，较一季度末大幅提高；其前十大重仓股大换血，由银行股转向机器人方向，前十大重仓股中有6只为机器人产业链标的，且大部分为港股和北交所上市公司。

同泰金融精选则小幅下调了股票仓位，从一季度末的93.63%降至二季度末的84.32%，持仓集中在券商、金融科技等弹性方向，整体以券商股为主，少量配置金融科技板块。

同泰远见灵活配置混合股票仓位由一季度末的78.65%提升至二季度末的85.74%，前十大重仓股依然聚焦北交所上市企业，有半数股票更换，集中于生物医药、新能源材料、高端装备制造等硬科技领域。

与一季度末集中布局科技板块相比，同泰慧利混合前十大重仓股在二季度全部更换，重点布局了科技和娱乐等板块。

德邦基金、汇安基金、东方红资管旗下部分债券产品发布了二季报。

其中，部分网红债基如德邦短债、德邦锐兴债券基金等规模大幅增长。根据季报，德邦短债债券基金的规模从今年一季度末的28亿元增至二季度末的63.71亿元，德邦锐兴债券基金的规模在二季度增加了至少20亿元。

对于后市，同泰产业升级混合基金经理王秀表示，将重点关注人形机器人等AI应用方向，当前人形机器人行业的发展趋势已然明晰，2025年被普遍视为人形机器人的量产元年。

目前机器人板块回调充分，而马斯克回归、特斯拉机器人换帅则将带动机器人产业进展加速。他预计下半年机器人行业将进入量产爬坡期，核心驱动来自头部厂商订单放量、大模型技术突破和应用场景实证，机器人板块 Beta机会显著，未来将持续布局其中具有高成长机会的细分领域，重点关注港股和北交所机器人方向。

同泰远见混合基金经理马毅称将重点关注北交所股票中具备强劲成长动力与广阔发展空间的优质企业，旨在通过深入研究与科学筛选，为投资者在成长板块的浪潮中更好地把握投资机遇。

展望下半年，德邦短债基金经理邹舟认为，关税问题仍有较大扰动，抢出口、转口退潮后，外需压力可能会加大。内需层面以旧换新政策补贴使用过半，三季度有望持续，但对部分耐用消费品的拉动效果或逐步放缓。地产周期仍待企稳，基本面对债券市场仍有利。叠加财政增量有待确定、货币宽松预期先行，债市在三季度中上旬整体处于偏顺风环境。（消息来源：深圳商报）