净利润连降，民生银行躺平了吗？

出品｜WEMONEY研究室

文｜林见微 编｜刘双霞

当净利润连续两年下滑，市场不禁质疑：民生银行是否在行业凛冬中选择了“躺平”？

2025年年报显示，民生银行营收虽止跌回升，利润却因主动计提巨额减值而收缩，这究竟是“动能衰竭”的无奈，还是“黎明前的黑暗”？业务阵线上，零售信贷收缩、对公存款流失；此外，该行罚单不断，内控也频亮“红灯”。然而，管理层坚称此为“主动排雷”，意在轻装上阵。在市场看来，2026年，是检验其能否真正“起身”的关键时刻。

01 财务之困：增收不增利

财务数据是银行经营最直接的晴雨表。而民生银行的这张表，正透露出民生银行转型最直接的矛盾：业务规模增长动力初步恢复，但利润端仍在为历史问题买单。

过去五年，该行营业收入从2021年的1688.04亿元，经历连续下滑后，终于在2025年实现4.82%的同比增长，回到1428.65亿元。这标志着其业务规模在经历深度调整后，重新找到了增长动力。

数据来源：企业预警通

尽管营收增长，但归属该行股东的净利润为305.63亿元，同比下降5.37%，连续两年下滑。造成这一分化的核心原因是信用减值损失大增。数据显示，2025年，该行信用减值损失团信用减值损失539.50亿元，同比增加84.76亿元，增幅18.64%。民生银行行长王晓永在业绩会上直言，净利润下滑“主要是该行2025年主动加大了不良资产处置，增提了拨备覆盖率”。管理层将此举描绘为“主动处置风险、增厚安全垫”、“以量换质”和“轻装上阵”。

数据来源：民生银行年报

但这场大规模的财务“排雷”行动，并未立即换来资产质量的显著改善。其不良贷款率不降反微升至1.49%，其中损失类贷款余额飙升23.58%，显示风险出清过程仍在持续，且代价高昂。

数据来源：民生银行年报

与此同时，传统存贷业务的盈利基石继续承压。2025年，民生银行净息差为1.40%，虽止跌并逆势微升1个基点，但这一水平已远低于四年前，且显著低于股份制银行1.56%的平均水平，甚至略低于商业银行1.42%的整体均值，在上市股份行中排名靠后。

民生银行副行长李彬指出，2025年存款付息率大幅下降40个基点至1.74%，降幅“堪称亮眼”。然而，负债端成本下降的努力，未能有效转化为资产端的定价优势或最终的利润增长，凸显其在激烈市场竞争中，传统主业的护城河正在经受考验。

02 业务阵痛：零售与对公双承压

财务表现是结果，业务层面的动向才是根源。民生银行在零售与对公两大核心阵地的表现，呈现出明显的“战略性收缩”特征，这背后是银行业共同经历的凛冬。

在零售板块，收缩尤为剧烈。2025年，民生银行个人贷款总额下降5.18%，信用卡透支余额更是被大幅压降447.87亿元，信用卡不良率仍高达3.87%。

数据来源：民生银行年报

不过，需要指出的是，信用卡业务的风险暴露是行业共性。2025年，全国信用卡发卡量已跌破7亿张，创近七年新低，行业进入深度调整期。工商银行信用卡不良率甚至攀升至4.61%。在此背景下，民生银行在2025年11月至12月集中挂牌转让了约270亿元的信用卡不良资产包，加速风险出清。该行副行长张俊潼强调，民生银行将保持战略定力，坚持将零售业务作为长期性、基础性战略业务推进。

在对公端，作为低成本资金核心的公司存款，在2025年下降了2.08%。尽管管理层强调通过代发工资、收单等业务优化负债结构，但对公存款的绝对额下降，仍暴露出其在核心客户关系维护与综合金融服务竞争力上的压力。在比拼客户深耕的时代，存款流失是一个不容忽视的信号。

数据来源：民生银行年报

不过，积极的信号同样值得关注。2025年，民生银行在负债成本控制上表现突出，个人存款余额同比增长7.16%。同时，房地产业不良贷款率从5.01%大幅降至3.61%，显示对公重点领域的风险化解取得了关键进展。

03. 治理隐忧：内控频亮“红灯”

财务与业务调整的背后，是更深层次的治理效能与可持续盈利能力挑战。

合规是银行的生命线，而民生银行在这方面频亮“红灯”。2025年，该行因多项违规收到监管密集开出的罚单。具体来看：1月，因违反账户管理、清算管理、反洗钱等八项规定，被中国人民银行警告并没收违法所得、罚款合计超1800万元；9月，因系统使用管控不到位、生产运维管理不严等问题被罚590万元；10月，因相关贷款、票据、同业等业务管理不审慎，监管数据报送不合规，被国家金融监督管理总局处以5865万元的巨额罚款。据不完全统计，2025年全年民生银行收到各类罚单72张，罚没总额高达9490.33万元。频发的监管处罚与其宣称的“把风险管理、内控和监管要求摆在首要位置”的战略基调形成反差，暴露了内控体系的有效性仍需加强。

此外，反映银行运用自有资本效率的核心指标——加权平均净资产收益率（ROE）降至4.93%。平均总资产收益率（ROA）也仅为0.39%。尽管成本收入比同比下降1.95个百分点至35.70%，显示费用管控有所努力，但整体盈利能力和为股东创造价值的能力仍然薄弱，亟待修复。

整体来看，民生银行2025年的表现充满矛盾性与过渡性特征。积极的信号在于：营收重回增长、息差逆势企稳、负债成本显著优化、房地产等重点风险大幅化解，这些均指向管理层“主动排雷、夯实基础”的战略意图正在执行。

然而，严峻的挑战同样突出：净利润持续下滑、信用成本居高不下、零售信贷增长动能接续不畅、对公存款流失、内控频亮红灯以及资本回报率处于历史低位。

民生银行作为中国首家民营背景的股份制银行，在服务民营企业和小微企业方面具有独特的基因和优势。机构分析认为，随着风险加速出清、负债成本得到有效控制，2026年很可能成为检验民生银行能否真正“起身”的关键一年，甚至可能是其盈利迎来周期性拐点的一年。