每周回顾|雪球产品敲入风险或已释放大半；1月份公募新发基金95只

一、行业

雪球产品敲入风险或已释放大半

2021年以来，雪球产品在券商、私募等渠道大卖，真正走入了财富管理领域。近期，该产品出现了集中敲入，由此也引发业内人士对雪球业务进一步反思。多位受访人士向记者表示，近两年雪球产品存在标的、结构、敲入线等方面集中度过高的问题，同时在投资者教育和风险警示方面仍有待提高。去年12月，证监会发布的《私募投资基金监督管理办法（征求意见稿）》显示，未来个人参与雪球产品投资的门槛可能会提高到1000万元。有业内人士指出，对于投资者来说，衍生品结构是很好的投资配置和风险管理工具，与此同时，投资者也应充分考虑风险收益情况与自身承受能力，在点位和时点上做到分散化。

目前，凌瓴科技是国内领先的金融衍生品系统和信息提供商，据其研究负责人刘福宸测算，“当前存量雪球产品中已有65%左右发生敲入，接近2022年4月的敲入比例，雪球敲入风险已得到充分释放。尚未敲入的规模较小，且敲入点位较为分散”。

融资客已逐渐去杠杆

1月31日，沪深两市融资规模较前一交易日减少193.53亿元，创下近期单日之最。上一次的大幅“缩水”发生在2022年4月底，单日减少近280亿元。两融规模的明显变动，与市场走势不无关联，在此背景下，融资客也逐渐撤掉杠杆资金。据记者统计，今年1月沪深两市融资余额已“缩水”843.65亿元。

上海地区一家券商的营业部人士表示，其所在营业部1月31日当天确有两融客户触及平仓线；北京地区一家小型券商的营业部人士也表示存在类似情况。

内陆地区某券商的一家老牌营业部负责人则表示，其所在营业部暂未出现一例平仓，有两融客户维持担保比例下降，但还没到达平仓线。

不过，多家券商的营业部人士向记者坦承，近一个月以来，通知客户追加保证金已是工作常态，客户的反馈也较为积极。近日，有券商也为此召开内部会议，讨论如何应对可能出现的两融风险。

北京某券商一家大型营业部的负责人表示，由于公司对市场走向做了预判，已提前一个月让两融客户降杠杆，“我们的两融业务风险没有问题”。

融资客主要从哪些板块撤离杠杆资金？数据显示，1月融资净流出最大的是电子板块，净流出额95.63亿元；排名第二的是计算机板块，净流出额为89.70亿元。此外，医药生物、汽车两大板块的融资净流出额均超60亿元。

个股方面，民生银行、长安汽车、赛力斯在过去一个月被融资客大幅抛售，融资净流出额分别为18.59亿元、18.47亿元、13.50亿元。

10家公募中证A50ETF获批

距离农历龙年还有5个交易日，2月2日，首批中证A50ETF获批，易方达基金、华泰柏瑞基金、摩根基金、平安基金、嘉实基金、富国基金、华宝基金、银华基金、大成基金、工银瑞信基金等10家首批中证A50ETF集体拿下准生证。

市场对于中证A50ETF关注的原因在于，此前，沪深交易所均有各自的50龙头指数，对于A股两市的50龙头指数而言，富时中国A50指数、MSCI中国A50两只海外指数公司编制的指数更负盛名。随着10家公司产品的获批，这意味着投资者有了一键配置沪深两个交易所行业龙头的ETF，有基金公司更是将该指冠以“自己的新漂亮50”。

在宽基ETF赛道越来越稀缺的当下，中证A50ETF又成为一个宽基垂直细分领域的新代表。据悉，有不少基金公司希望将这只产品打造成自家ETF中的拳头产品之一，在产品申报之后就积极筹备首发事宜，同时也有基金公司表示，相较于首发，产品上市后的留存率以及未来的持营才是重点。

当然，市场更为乐见的是，10家ETF获批发行，市场将至少迎来20亿的增量资金。

二、公司

问界首次登顶！造车新势力1月销量普遍下滑3-4成

红星资本局2月2日消息，造车新势力2024年第一份销量成绩单已出炉。问界以3.3万辆的成绩首次拔得头筹，理想汽车（02015.HK/LI.US）位居第二，仅相差1808辆。小鹏汽车（09868.HK/XPEV.US）和岚图汽车是被统计的10家造车新势力中唯二销量不足万辆的车企。

值得一提的是，经历了2023年的年底冲量后，车企今年1月销量普遍环比下滑。岚图下滑超20%，理想、零跑环比下滑超30%，蔚来下滑超40%，小鹏汽车下滑超50%。广汽埃安也下滑超40%。

AITO问界在1月迎来销量爆发。而哪吒汽车在CEO张勇公开“检讨”，狠抓营销后，销量更是近乎翻倍增长。

具体来看，1月AITO问界全系交付新车3.3万辆，同比大涨636.8%，环比增长34.76%。其中问界新M7在产能快速爬升后，交付再创新高，单月交付3.13万辆，首次实现单月交付突破3万辆，自2023年9月上市以来累计大定已超14万辆。

2月1日晚，华为常务董事、终端业务CEO、智能汽车解决方案BU董事长余承东转发AITO问界交付信息，并发文称，“我们对智选车受欢迎程度的预估不足保守了，余大嘴变成余小嘴了。接下来的重中之重是要跟合作伙伴们一起高质量保交付，把更多新车交到消费者手中。”

Meta公司宣布回购500亿美元

当地时间周四（2月1日）盘后，Meta股价飙升逾14%，延续了Meta的长期增长势头，近几周其股价还创下两年多来新高。周四盘后的涨幅就让该公司的市值飙升了1400多亿美元。

Evercore ISI分析师Mark Mahaney表示，“这是最令人印象深刻的季度之一，无论是从本质上、还是与预期相比。”

值得一提的是，在此次季度报中，Meta完成了一个里程碑——Meta公司成立以来进行了首次股息派发。Meta宣布，从3月份开始，将为A类和B类普通股派发每股50美分的季度现金股息。

此外，公司还宣布进行500亿美元的股票回购。

值得一提的是，Meta首席执行官扎克伯格目前持有约3.5亿股股票，也就意味着他每个季度的税前收入约为1.75亿美元，每年将从派息中获得约7亿美元。

那么这次派息释放了什么信号呢？这或许表明了Meta公司对自身增长潜力的重新定义。分析认为，股息派发和额外的500亿美元股票回购可能会迎来投资者更多的耐心，因为扎克伯格将长期押注于人工智能和元宇宙。

扎克伯格周四在一份声明中还强调，“我们在推进人工智能和元宇宙的愿景方面取得了很大进展。”

药明系继续暴跌！美参院版“生物安全法”已获6名议员支持

周五午后开盘，以药明康德（603259.SH，2359.HK）为首的CXO板块集体跳水，其中，药明康德在港股一度下跌26%，A股处于跌停板。

消息面上，据《科创板日报》记者了解到，美银美林驻华盛顿美国医疗政策分析师在今日上午的电话会上表示，美众议院《生物安全法案》（Biosecure Act）提案的影响范围及程度可能超出市场预期。

美国第118届国会期间，美国众议院议员迈克·加拉格尔提出一项生物技术保护法案（Biosecure Act），旨在禁止政府机构购买或使用某些生物技术公司的设备和服务，其中特别提到了华大系、药明系等公司。

该分析师认为，提案一旦被立法，对产业的影响深度/范围可能比预期的更大。尽管有人认为“只有联邦政府资助的项目”会受到影响，但利用美国医疗保险（即医疗保险、医疗补助等）的美国供应（价值）链上的生物技术项目/医院/设备可能都会受到影响。

与此同时，《科创板日报》记者了解到，由美国参议员加里·彼得斯（Gary Peters）在2023年12月20日提出的另一份《生物安全法》提案（S.3558，下称“参院版《生物安全法》”），截至今天已经获得额外6位参议员的选票，亦即这6位参议员成为该提案的共同发起人（cosponsor）。

对此，有分析人士告诉《科创板日报》记者，该提案有更大概率会进入参议院全体投票环节。

三、基金

1月份公募新发基金95只，债券型基金发行规模434.9亿占比76.91%

2024年首月公募基金发行已收官，无论是新基金的首发规模还是产品数量，均超过去年同期。其中，首发规模合计565.38亿元，较去年同期的403.16亿元增长40.24%；新基金数量合计95只，较去年同期的58只增长63.79%。

有受访人士表示，在市场持续震荡的背景下，新基金发行短期回暖仍存在困难，不过当下公募基金仍在持续布局不同类型的新产品，“补位”各类产品缺口，尤其是宽基和细分板块指数型基金产品，以满足投资者的多样化投资需求。

债券型基金规模占比最高

1月份公募基金新发行数量同比增长显著。以基金成立日计算，Wind资讯数据显示，全市场新成立的基金共计95只，同比增长63.79%。其中，股票型基金、混合型基金、债券型基金、QDII（合格境内机构投资者）、FOF基金（基金中的基金）、公募REITs的成立数量分别为33只、27只、27只、3只、3只、2只。货币市场型基金和另类投资基金暂未有新基金成立。

规模方面，1月份新基金整体发行规模较去年同期有所提升，合计达到565.38亿元，同比增长40.24%。其中，债券型基金的发行规模达到434.9亿元，占总规模比重的76.91%。股票型基金和混合型基金的发行规模分别为46.52亿元、66.16亿元，合计占总规模比重的19.93%。其余类型占比较小。

从单只新基金发行体量上看，债券型基金拔得头筹。其中，发行规模突破60亿元的基金有2只，分别为国寿安保利率债三个月定期开放债券基金和东方红汇享债券型证券投资基金。

同时，1月份新成立的指数基金产品达到33只，如银华中证国新央企科技引领联接基金、易方达国证机器人产业ETF（交易型开放式指数基金）、华泰柏瑞中证2000指数增强基金等。

排排网财富管理合伙人汪普秀在接受《证券日报》记者采访时表示：“宽基ETF一直是基金公司在ETF领域的必争之地。最近一年涌现出的科创100、中证1000、中证2000等重要宽基产品，都吸引多家基金公司积极布局。从近期市场资金流向上看，部分宽基ETF也受到市场青睐，成为‘吸金’主力军。”

指数基金发行“多点开花”

进入2月份，公募基金发行市场尚有70只基金正在募集期。其中，有13只产品为指数型基金。这13只产品分别属于易方达基金、华夏基金、富国基金、博时基金等7家基金管理人，涉及宽基、境外投资、芯片等多类型投资策略，且募集规模上限较高。

例如，华夏基金旗下的3只指数产品涉及红利、消费、信息技术等策略，募集规模上限均超过50亿元，华夏中证港股通央企红利ETF、华夏中证全指可选消费ETF、华夏中证全指信息技术ETF，募集规模上限分别为80亿元、75亿元、50亿元。

易方达基金基金经理庞亚平和鲍杰拟管理的新产品募集规模上限均设为20亿元，他们此次投资视角分别对准了科技和汽车领域，分别拟管理易方达中证国新央企科技引领交易型开放式指数证券投资基金联接基金和易方达中证汽车零部件主题交易型开放式指数证券投资基金。

产品发行方面，宽基指数型产品还有富国MSCI中国A50互联互通增强策略交易型开放式指数证券投资基金、富国创业板中盘200交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、民生加银国证2000指数增强型证券投资基金正在发行中。

上述富国MSCI中国A50互联互通增强策略ETF由基金经理徐幼华管理。在谈及中证A50指数的投资机会时，汪普秀对《证券日报》记者表示：“随着中国经济转型升级的不断深化，中证A50指数将有助于投资者挖掘中国经济新的增长点，成为境内外资金配置A股核心资产的又一重要标的。”

另据记者不完全统计，全市场还有易方达中证红利低波动ETF、华夏国企红利混合发起式基金、万家国企动力混合基金等48只基金等待发行。