国金证券慌了,4天连撤3个IPO

深蓝财经吴瑞馨2024-03-27 12:14 数字金融
近期,国金证券保荐的晶华电子撤回IPO申请,短短4天时间,这已经是国金证券撤回的第3起保荐的IPO项目。如此短期高频的撤回,也引起市场的广泛关注。

撤回IPO申请并不稀奇,但“4天连撤3个IPO”,却并不常见。

近期,国金证券保荐的晶华电子撤回IPO申请,短短4天时间,这已经是国金证券撤回的第3起保荐的IPO项目。如此短期高频的撤回,也引起市场的广泛关注。

值得注意的是,2023年,国金证券IPO终止项目达到11个,其中上交所5个、深交所6个。2022年以来,国金证券保荐上市的新股中,4只新股在上市首日破发。珠城科技上市首日破发。珠城科技上市首日破发超18%,远航精密、柏星龙、唯科科技在首日破发超6%。

国金证券,究竟是咋了?

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4天连撤3个IPO,国金证券在慌什么?

3月12日,深交所披露了国金证券保荐的晶华电子撤回上市的申请。如果只是一家公司,可能还不能引起市场的关注,但如果是3家,结果就不同了。

事实上,从3月9日 ~12日,短短 4 天内,国金证券已经连续撤回 3 家企业的 IPO 申请,分别为亿联无限、晶华电子、里伍铜业。其中,亿联无限、晶华电子从创业板撤回,里伍铜业从深主板撤回。

短短4天连撤3个IPO申请,这也让外界对国金证券的保荐质量产生怀疑。

就近期撤回的三家IPO来说,确实存在不少问题:

亿联无限,近8年来未取得新发明专利,却打算将1.19 亿元募集资金用于研发中心建设项目,而且还在流动性较为紧张时坚持进行分红,引起监管关注。

晶华电子,则在账面 1.1 亿元货币资金的情况下,还通过募资补充流动资金 1 亿元,且也因大额分红等问题受到监管层的关注。在首轮问询结束后匆匆撤回IPO申请;

里伍铜业,长达8个月对首轮问询“已读不回”,然后选择撤回申请。

时间线稍稍拉长到一月,国金证券保荐的南麟电子也在监管问询其业绩真实性和可持续性后,也撤回了上市申请。也就是说,今年以来,国金证券共保荐 11 家,共撤回 4 项 IPO 项目,撤否率达 36.36%。其中,亿联无限、晶华电子、南麟电子,均属技术硬件与设备行业。

而在2023年,国金证券IPO终止项目达到11个,其中2家被否,9家主动撤回,撤否率达到 17.46%。无独有偶,这些终止IPO项目也存在着大大小小的问题。有项目被质疑“带病闯关”,有项目财务造假陷入舆论漩涡,也反映出执业质量存在的问题。

此外,国金证券近几年保荐成功上市的股票,在资本市场上的表现也让人一言难尽。

Wind数据显示,2021年以来,国金证券保荐上市的新股主要有45只(包括联席保荐),其中4只新股在上市首日破发,均发生在2022年。珠城科技上市首日破发超18%,远航精密、柏星龙、唯科科技在首日破发超6%。

值得注意的是,去年年底,国金证券此前保荐的罗普特,被厦门证监局一纸处罚书揭露出连续三年财务造假,时间贯穿了IPO全程,拿下7000万保荐费,却全然“未察觉”财务造假的国金证券,也因此深陷舆论的漩涡。

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但对外界对于国金证券保荐执业质量的质疑,国金证券却对媒体表示:“IPO 项目撤回原因复杂多样,不应将项目撤否简单等同于保荐执业质量问题。”

尽管国金证券对外界质疑其保荐执业质量问题予以否认,但这并没有打消外界对国金证券的质疑。而在中证协发布的 2023 年证券公司投行业务质量评价里,国金证券在内的等8 家券商的评级,从 2022 年的A类下降为 B 类。

02

投行、经纪业务承压

除了评级下降、被质疑保荐执业质量之外,国金证券的投行、经纪等多项业务也正面临挑战。

国金证券整体上虽然并不是头部券商,但其投行业务在行业中却是金字塔顶端的,其 IPO 承销数量可以跻身券商投行前十,2023 全年以 12 家排名第 8。

2020-2022 年,国金证券投行业务的营收分别为 17.02 亿元、18.1 亿元、16.66 亿元,营收占比分别为,29.69%、25.4%、27.48%;利润分别为 5.86 亿元、4.66 亿元、4.09 亿元。

但在2023 年,全面注册制下,IPO成本骤降,国金证券的投行业务也突遭“变脸”。2023 年上半年,其投行业务收入 5.49 亿元,同比下降 15.09%;利润 0.59 亿元,同比下降 63.12 亿元;营收占比降到 20% 以下,为 16.5%。

不仅如此,国金证券营收主要来源的经纪业务,也在市场影响下降。据《中国基金报》报道,2023年上半年资本市场股基交易量同比下降,佣金等相关经纪业务受拖累,叠加券商金融产品代销压力增大,导致行业经纪业务整体下滑明显。在此环境下,国金证券2023年上半年经纪业务收入 11.12 亿元,同比下降 3.02%;利润 8.12 亿元,同比下降 1.16%。

投行、经纪两大业务承压,也让国金证券的现金流显现出压力。财报显示,2023年上半年,国金证券的经营现金流为 -10.76 亿元,同比减少 122.56 亿元;当年前三季度,经营现金流则为 -68.66 亿元,同比减少 111.85 亿元。

而今年,有“券商屠夫”之称的新任证监会主席吴清上任后,多次强调“ 严把入口,企业 IPO 上市绝不能以‘圈钱’为目的,更不允许造假、欺诈上市 ”,这无疑是给券商们一记“当头棒喝”。

截至 3 月 19 日,今年以来沪深北交易所已经有 73 家拟上市企业主动 " 撤单 ",有保荐人的首发项目主动撤回已达到 9 家。

业内人士认为,近期IPO排队企业批量撤回,主要是监管层对全流程监管执法的重视程度持续提升,部分“带病闯关”的企业及其保荐券商“望而却步”。

在此背景下,保荐执业质量频频被质疑,投行、经纪业务承压的国金证券,可谓是压力山大啊。

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