芯迈半导体港股IPO:收入、利润连续两年下滑,宁德时代、小米投资
出品|公司研究室IPO组
文|曲奇
6月30日,芯迈半导体向港交所提交上市申请书,独家保荐人为华泰金融控股(香港)有限公司。
芯迈半导体主要为智能手机、显示屏提供电源管理芯片产品,并在2020年获得了宁德时代、小米等多家机构的投资。
不过,过去3年,芯迈半导体的收入、毛利率、净利润不断下滑,且未出现改善迹象。
此外,公司第一大客户收入占比超过60%,对第一大客户的依赖度极高。过去3年,第一大客户的采购额减少,是导致芯迈半导体业绩下滑的主要原因。
获宁德时代、小米投资
芯迈半导体成立于2019年,总部位于杭州,是一家拥有从IC设计、制造、到销售为一体的功率半导体垂直整合型公司。
公开资料显示,芯迈提供智能手机、LCD/OLED平板显示高集成度模拟芯片解决方案,以及面向5G通信、服务器、汽车的高端功率器件解决方案,经营范围包括系统集成、集成电路及模块、电子产品的技术开发及服务;集成电路芯片的生产、测试、安装;电子产品、集成电路芯片的销售。
芯迈半导体董事长兼总经理为任远程,曾任杰华特微电子法人。
自2019年成立以来,芯迈半导体共经历过三轮融资。
2020年10月,宁德时代与小米集团、红杉中国、君联资本、海风投资、智晶国际等八家企业入股芯迈半导体。
2022年5月,芯迈半导体完成B轮融资,投资机构包括广汽资本、浙江金控、晨道资本等。
2023年05月,芯迈完成C轮融资,投资方包括珠海巍恒股权投资合伙企业(有限合伙)、宜宾晨道新能源产业股权投资合伙企业(有限合伙)、杭州富阳项恒股权投资合伙企业(有限合伙)、宜宾绿能股权投资合伙企业(有限合伙)、青岛精确芯阳科技中心(有限合伙)。
大客户A收入占比超60%
2022年至2024年,芯迈半导体营收分别为16.88亿元、16.40亿元和15.74亿元,持续下滑;毛利率分别为37.4%、33.4%和29.4%;分别亏损1.72亿元、5.06亿元和6.97亿元,三年累计亏损超过13亿元。
整体来看,过去三年,芯迈半导体收入和毛利率不断下滑,且亏损扩大。
芯迈半导体在招股书中表示,营收下降主要由于电源管理IC产品收入减少所致。毛利率下降是因为电源管理IC产品收入受海外客户需求减少的影响。为抵销该影响,该公司拓展了利润率较低的中国市场,导致整体利润率下降。
除了业绩下滑,芯迈半导体还存在客户集中度高的风险。
根据招股书披露,2022年到2024年,芯迈来自五大客户的收入分别占相应年度总收入的87.8%、84.6%及77.6%。
其中,来自最大客户A的收入分别为11.3亿元、10.8亿元、9.7亿元,占比高达66.7%、65.7%及61.4%。
根据招股书,最大的客户A是一家跨国的大型家电和消费电子企业,芯迈半导体与客户A合作超过10年。
按2024年总出货量计算,客户A是全球智能手机、平板电脑、OLED显示面板及其他消费电子产品的最大制造商之一。
尽管与客户A的合作长达十年,但如此高的客户集中度使公司面临收入波动或下降的风险,若主要客户减少订单或终止合作关系,将对芯迈半导体的经营造成重大不利影响。