每周回顾 GPT-5强势登场；基金年内业绩首尾相差近150%

脑机接口产业发有了“施工图”

港股扮演A股先行指标角色

老铺黄金进入MSCI新兴市场指数

广生堂股价坐在“火山口”

上市猪企7月销售收入环比同比下降

宏观&行业

GPT-5强势登场

当地时间周四（8月7日），OpenAI官方正式推出了备受外界期待的、性能更强的新一代人工智能模型GPT-5。OpenAI在新闻稿中写道，GPT-5的智能性能远超公司之前的所有模型，在编码、数学、写作、健康、视觉感知等领域均拥有卓越的性能。声明补充称，GPT-5是一个统一的系统，能够识别何时快速响应，何时需要更长时间的思考以提供专家级的应答，不必由用户手动选择使用常规语言模型还是推理系统。OpenAI表示，GPT-5将面向所有用户开放，Plus会员可获得更多使用量，Pro会员则可访问GPT-5 Pro版本——该版本具有扩展推理能力，可提供更全面、更准确的答案。官网上放了五个案例，分别是一个类似“Flappy Bird”的网页游戏、像素画图板、打字计时器、架子鼓模拟器，以及一个音频可视化工具。

脑机接口产业发有了“施工图”

近日，工业和信息化部等七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，确定了脑机接口产业发展“施工图”。意见提出，加快植入式设备研发突破。意见提出，到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系。电极、芯片和整机产品性能达到国际先进水平，脑机接口产品在工业制造、医疗健康、生活消费等加快应用。产业规模不断壮大，打造2至3个产业发展集聚区，开拓一批新场景、新模式、新业态。到2030年，脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系，培育2至3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力迈入世界前列。

港股扮演A股先行指标角色

自4月8日触底反弹以来，港股大幅上涨，多个市场指标有优异表现。指数方面，近3个月，恒生指数累计上涨26.49%，该涨幅超过沪指近10个百分点。港股启动行情远早于A股，行情触底反弹于去年1月23日，自此震荡走高，在这近一年8个月时间，恒生指数累计上涨67.64%。由此，甚至有市场人士称港股为A股先行指标。港股热点板块向A股映射明显，如非银金融（券商）、创新药等。以券商股为例，4月8日以来，受益于稳定币等政策刺激，香港证券指数累计上涨78.15%，区间振幅达89.52%；A股券商表现稍弱但亦有不小涨幅，证券板块指数累计上涨23.2%，振幅为29.05%。二级市场的火热传导至一级市场。前7个月，共有51只新股IPO港股上市，累计募资1286亿港元，同比增超6倍，接近2023年、2024年两年募资之和。

公司

老铺黄金进入MSCI新兴市场指数

北京时间8月8日早晨，全球知名指数公司MSCI宣布了2025年8月份的指数季度审议结果。在本次调整中，MSCI中国指数新纳入地平线机器人-W、老铺黄金、网易云音乐、三生制药、指南针、中信银行等14只股票，剔除迎驾贡酒、东方雨虹、苏泊尔等17只股票。调整将于8月26日收盘后生效。在本次调整中，MSCI全球标准指数新纳入42只股票，剔除56只股票。在MSCI发达市场指数新增公司中，市值最大三家公司将是火箭实验室（美国）、SoFi科技（美国）、Affirm控股（美国）；在MSCI新兴市场指数新增成分股中，市值位于前三的公司分别是中信银行（A股）、Dian Swastatika Sentosa、老铺黄金（H股）。

广生堂股价坐在“火山口”

过去一个多月，资本市场医药板块上演了一出狂飙大戏。其中，主营肝病药物的福建药企广生堂，其股价在过去一个多月的时间里，从约36元/股的价格暴涨至114.50元/股，单月涨幅近220%，位列A股涨幅榜第二（仅次于上纬新材）。投资者趋之若鹜的另一面，是这家公司已连续4年亏损，短期内难以扭转亏损局面，负债率超70%的严峻基本面。市净率常被用来作为个股估值泡沫的指标之一。截至8月7日收盘，广生堂市净率已经达到堪称“畸高”的55.95倍，根据中证指数数据，医药行业这一数据平均数为3.66倍。从“肝药仿制专家”变身“创新药妖股”，广生堂靠的是乙肝治愈的“千亿梦”。尽管当前公司旗下的两款乙肝创新药GST-HG141与GST-HG131均未实现上市，但已然点燃了市场对广生堂乙肝药物管线商业化前景的无限遐想。

上市猪企7月销售收入环比同比下降

三大上市猪企牧原股份、新希望、温氏股份近日发布2025年7月生猪销售情况简报。从销量来看，环比方面牧原股份新希望环比下降，温氏股份增长，同比方面三大猪企均增长。7月，牧原股份销售商品猪635.5万头，同比增长13.02%，环比下降9.5%。温氏股份销售生猪316.48万头（其中毛猪和鲜品264.58万头，仔猪51.9万头），环比增长5.24%，同比增长36.22%。新希望销售生猪130.25万头，环比下降2.06%，同比增长3.21%。温氏股份表示，7月公司生猪销量同比上升，主要原因是受公司前期投苗增加以及外卖仔猪影响。从销售收入来看，三大猪企环比同比均下降。7月，牧原股份商品猪销售收入116.39亿元，同比下降10.41%，环比下降9.1%。温氏股份销售生猪收入48.77亿元，环比下降0.87%，同比下降8.72%。新希望销售生猪收入18.02亿元，环比下降3.67%，同比下降24.62%。从销售均价来看，三大猪企销售均价环比均上升，同比均下降。

基金

基金年内业绩首尾相差近150%

在今年以来的震荡分化行情中，公募基金业绩呈现分化，主动权益类基金年内业绩首尾相差近150个百分点。领跑者收益接近130%，落后者跌幅超过18%。

今年以来主动权益类基金业绩显著回暖。Choice数据显示，截至8月6日，主动权益类基金今年以来平均收益为15.1%，超500只主动权益类基金的复权单位净值创历史新高。

其中，127只基金今年以来收益超过50%，23只基金收益超过80%，更有6只基金年内净值翻倍。具体来看，长城医药产业精选混合基金今年以来收益为129.97%，中银港股通医药混合基金收益为117.54%，永赢医药创新智选混合基金、华安医药生物股票基金、诺安精选价值混合基金收益均在106%以上。

梳理基金持仓发现，业绩领先的基金主要抓住了创新药、科技、新消费、机器人等领域的投资机会。年内净值实现翻倍的6只主动权益类基金均重仓创新药板块。此外，重仓光模块、PCB（印制电路板）的永赢科技智选混合基金今年以来收益超过90%；随着机器人板块反弹，鹏华碳中和混合基金今年以来收益在70%以上。

多只基金凭借均衡的持仓长期业绩表现十分抢眼。截至8月6日，华商润丰混合基金今年以来收益为43.75%，基金复权单位净值创下历史新高。拉长期限来看，该基金自2017年1月成立以来，年化回报超过16%。类似的还有金元顺安元启混合基金，自2017年11月成立以来，截至今年8月6日，该基金成立以来年化回报超过26%。

不过，少数主动权益类基金业绩表现依然欠佳。据统计，截至8月6日，今年以来50多只权益类基金净值跌幅逾5%。其中，领跌基金净值下跌18.38%。这意味着，基金首尾业绩相差高达148.35个百分点。从业绩落后的基金来看，多数采取押注打法，并且重仓股频频更换。（信息来源：上海证券报）