公司研究室

文/虎山

最近股市热闹得像夏天的天气，尤其是CPO板块，简直涨到飞起～剑桥科技、中际旭创这些龙头股一个个跟坐了火箭似的飙升。

胜宏科技作为PCB龙头企业，年内涨幅已达591%，9月10日单日涨幅就达12.01%，成交额高达249.17亿元

简单来说，就是AI大爆发带来的算力需求海啸！OpenAI联手甲骨文砸下3000亿美元超级合约，新建的"Stargate"数据中心狂吞4.5吉瓦电力，比一个小型核电站还能吃电！

当前市场就像一场精彩的马拉松，科技成长板块绝对是领跑的第一梯队！八月以来，市场呈现普涨格局，成长板块表现尤为亮眼，重点集中在泛科技领域。

中泰证券最新的研究报告指出，TMT板块需求旺盛、盈利高增，ROE持续提升，是二季度最突出的结构性亮点。

电子行业归母净利润同比增长30%；通信行业增长8.2%；计算机行业增速虽回落至18.4%，但仍属高位。

市场资金也在持续布局科技板块，光是国泰通信ETF（515880）近10日净流入额就超33亿元，当前规模超百亿元位居同类首位。

为什么这么火？

CPO（共封装光学）是下一代数据中心光互联的关键技术，它可以把光引擎和芯片“锁死”在一个封装里，功耗骤降30%、传输密度暴增。

传统光模块已触天花板，而CPO直接扛起1.6T光通信大旗！可以说，要是没有CPO，什么万亿参数大模型、下一代数据中心，根本玩不转。

随着AI应用拐点已现，全球算力产业链共振爆发。CPO作为最硬核的技术主线，龙头玩家将持续超预期。

全球CPO端口的销售量预计将从2023年的5万增长到2027年的450万，到2033年全球CPO市场规模将达到26亿美元。

热门股票盘点：谁是真正王者？

通过对产业链的梳理，我发现了几家真正有实力的公司，给大家分享一下：

中际旭创（300308.SZ）

全球光模块龙头，800G市占率全球前三，自研12nm硅光芯片。其1.6T CPO模块功耗仅12W，良率达95%，是英伟达、Meta的核心供应商。花旗最近上调其目标价至569元。

新易盛（300502.SZ）

800G/1.6T CPO光模块的核心供应商，凭借LPO技术成功突破功耗瓶颈，单瓦算力提升了40%。公司800G模块通过Meta/谷歌认证，北美订单占比达70%。花旗给出的目标价是472元。

天孚通信（300394.SZ）

作为英伟达CPO供应链中唯一的大陆厂商，具有独特的优势。主要供应光引擎，在英伟达光引擎份额中占比65%，其硅光引擎耦合效率高达95%，能够将功耗降低30%。花旗目标价196元。

仕佳光子（688313.SH）

最近表现超级亮眼，净利润滚动环比增长1712%！是国内唯一量产1.6T AWG芯片的厂商。

公司具备“无源+有源”双平台IDM能力，还成功进入英伟达1.6T光引擎供应链，成为大陆独供。

基金配置策略：布局更省心

如果你觉得研究个股太费神，不妨考虑通过基金来布局CPO赛道，我这里有几个不错的选择：

华夏创业板人工智能ETF（159381）

这只ETF主要聚焦于CPO（计算机视觉处理）领域的领先企业，通过对CPO龙头企业的筛选与布局，为投资者带来高成长性与高弹性的投资机会。

通信ETF（515880）

这只ETF最近涨近3%领涨市场，光模块占比近50%，“光模块+服务器+光纤+铜连接”占比超75%，可以一键布局算力核心引擎。没有股票账户的投资者可以关注其联接基金（联接 A：007817；联接 C：007818）。

在当前市场环境下，我认为资产配置应该偏向科技成长板块，同时保持适当的分散化。

核心仓位（60%-70%）：建议配置CPO、光模块、算力基础设施等直接受益于AI浪潮的板块。这些领域有实实在在的业绩支撑，中际旭创、新易盛、天孚通信都是不错的选择。

弹性仓位（20%-30%）：可以配置一些人工智能ETF和通信ETF，抓住板块轮动机会的同时分散个股风险。

防御仓位（10%-20%）：保留部分现金或配置一些稳健的红利类资产，如交通运输、煤炭等板块。这些板块受益于“反内卷”政策，具有估值修复空间。

当然啦，投资没有百分百的安全，CPO板块也存在一些风险需要关注：

一是短期涨幅较大，可能存在技术性回调压力。二是AI发展不及预期的风险，如果下游应用落地缓慢，可能影响上游资本开支。三是行业竞争加剧的风险，越来越多企业涌入这个赛道。

所以建议大家不要盲目追高，可以等待回调分批布局，或者采用定投策略平滑风险。市场有风险，投资需谨慎哦～

后续我会持续为大家带来更多热点板块解析和投资机会梳理！祝大家九月账户长红，一起吃肉！