每周回顾 豆包首批AI手机快速售罄；摩尔线程成A股全面注册制以来最赚钱新股

宏观.行业

中国发射首枚可重复使用运载火箭朱雀三号由北京商业航天公司蓝箭设计的可回收火箭于周三中午从中国西北的酒泉卫星发射中心发射。进入近地轨道后，火箭第一级——将运载器从地面提升起飞的下段——在空中疑似起火，随后在目标回收点附近坠落。蓝箭在社交媒体上称，第一级在着陆阶段“发生异常”，“未能在回收平台上实现软着陆”。“残骸落在回收平台边缘，导致回收测试失败。具体原因正在进一步调查。

消息称哈塞特当选美联储主席已“内部确定”

当地时间12月1日，据媒体报道，有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos称，尽管美联储主席候选人面试仍在进行中，但特朗普似乎已倾向于选择白宫国家经济委员会主任哈塞特（Kevin Hassett）担任这一职位。Timiraos表示，特朗普周日告诉记者，“我知道我要选谁”，当被问及是否是哈塞特时，他只是笑而不语。报道称，哈塞特满足了美国总统的两个关键标准：忠诚度以及在市场中的公信力。

国际铜价大涨刷新历史新高

据央视财经，受到全球铜供应趋紧和对美国潜在关税的担忧等，当地时间12月3日，英国伦敦金属交易所铜价格一度触及每吨11540美元的历史高位，国际铜价继续刷新历史新高。

业内人士表示，此轮铜价上涨受到多重因素影响。首先，全球铜供应趋紧推高铜价。受到智利矿山坍塌事故影响，全球矿业与大宗商品巨头嘉能可近日宣布下调今年铜产能至85万到87.5万吨，比2018年减少近4成，同时该公司也下调了2026年铜产量预期。其次，市场普遍预测特朗普政府明年或对铜加征关税。分析师称，为规避关税，近期出现包括铜在内大量金属运往美国的情况，全球铜库存可能很快降至危急的低位水平。最后，全球对于铜资源需求旺盛，比如电网和电力基础设施升级带来的需求呈爆发式增长，也是推高铜价的原因之一。

豆包首批AI手机快速售罄

据媒体报道，豆包手机一经公布，便引起市场轩然大波，作为工程样机数量之少，也引发二手市场涨价潮。供应链人士表示，字节跳动此次确实是试水市场，手机备货量不多，首批产品约3万台的备货，已经售罄，项目方并未追加物料投入。字节跳动与中兴通讯第二代产品已启动研发，在未出现其他变量因素情况下，预计于2026年底出货。

上市公司

寒武纪辟谣计划将芯片产量提高两倍12月4日，寒武纪紧急发布“严正声明”辟谣，称当日媒体及网络传播的公司相关信息均不实，并保留追究法律责任的权利。

12月3日，有媒体报道寒武纪计划在2026年将其人工智能（AI）芯片产量提升到目前的三倍，以争夺更多市场份额，并填补英伟达退出后留下的市场空白。报道还称，寒武纪正准备在2026年交付50万颗AI加速器，其中包括多达30万颗其最先进的思元590与690芯片。

Meta拟砍掉元宇宙部门三成预算

扎克伯格将大幅削减Meta用于建设“元宇宙”的资源——这一项目曾被他视为公司的未来，也是将公司从Facebook更名为Meta的理由。

知情人士透露，Meta高管们已讨论在明年将元宇宙部门的预算削减高达30%的可能性。该部门包括虚拟世界产品Meta Horizon Worlds和Quest虚拟现实业务。

上月，扎克伯格在夏威夷住所主持了一系列会议。作为2026年度预算规划的一部分，他不仅计划削减元宇宙，还要求各高管全面削减约10%的项目，这与过去几年预算周期中的标准要求一致。

阿里巴巴出售海外本地生活子公司

阿里巴巴集团在2026财年中期报告中披露，2025年5月，公司订立买卖协议，出售Trendyol GO 85%的股权，现金对价约7亿美元，产生的收益约人民币60亿元。

Trendyol GO是土耳其电商巨头Trendyol旗下的即时配送品牌。该平台主打食品、生鲜等商品的分钟级配送，是土耳其即时零售市场的核心参与者。

此次出售是阿里聚焦核心业务的明确动作。目前阿里正全力推进“AI驱动，公共云优先”战略。有分析认为，Trendyol GO所在的海外本地生活业务非核心赛道，剥离后可集中资源投入AI与云计算，充实资金“弹药”。

基金

公募年终：老基金密集限购 新发产品控规模

四季度以来，市场高位窄幅震荡，后市方向不明。时至年末，如何应对这种“牛皮市”行情？

从公募基金最新动向看，绩优基金频发“限购令”，通过限制大额资金流入保障产品平稳运作。

12月4日，平安基金公告称，为保证基金的平稳运作，保护基金持有人的利益，自12月4日起暂停平安匠心优选混合基金的大额申购、定期定额投资和转换转入业务，基金单日单个基金账户累计申购（含定期定额投资和转换转入）的最高金额为500万元。

与此同时，新发基金也主动控制募集规模。

12月2日，富国基金宣布，设置富国港股精选混合基金的募集规模上限为30亿元，采用末日比例确认的方式实现募集规模的有效控制。

11月以来，新基金发行热度显著回升，但从基金募集规模看，主动权益类基金普遍把募集规模上限设置在30亿元以内。

在业内人士看来，对于基金公司而言，规模增多意味着可以收取更多管理费，通常来说，新发基金是迅速做大规模的重要途径。但今年以来基金公司在新发规模上明显较为克制。

业内人士表示，在不确定性因素增多背景下，基金公司不再单纯追求规模扩张，更加注重投资者的持有体验。（上海证券报）

消费主题基金业绩“掉队”

在此轮科技股盛宴中，白酒、家电等昔日“核心资产”表现乏力，相关消费类个股走势平平。Wind数据显示，年内酒类指数与零售指数是少数下跌的板块，部分消费主题基金跌幅超10%。

“新消费”的行情同样未能延续，在三季度戛然而止。泡泡玛特、老铺黄金等个股在触及年内高点后纷纷回撤，这令一些高位建仓的基金承压。

截至12月3日，Wind分类下“大类指数”当前动态市盈率仅有23.42倍，位居过去五年的28.52%分位，3.42倍的市净率更是仅为过去五年的5.08%分位。

多名基金经理认为，“旧消费”在经历了长达四年的回撤后，估值已回归合理区间；新消费面临的则是高景气度与高估值并存的现状；此外，在个股遴选中，部分基金经理提及“出海”这一关键词，并认为国产消费品牌在国际竞争中潜力巨大，海外营收若能放量，对应当前估值水平有不少增长空间。（证券时报）

IPO

摩尔线程成A股全面注册制以来最赚钱新股

12月5日 ，摩尔线程正式登陆科创板。摩尔线程开盘报650元/股，较发行价114.28元/股上涨468.78%，总市值突破3000亿元，单签盈利26.786万元，成为A股全面注册制以来最赚钱新股。

作为国产GPU龙头，摩尔线程股价在上市首日便一跃成为A股第三，目前仅次于贵州茅台与寒武纪。

按股价来看，在半导体板块中，摩尔线程股价当前位列第二，与寒武纪、源杰科技一并列为A股半导体股股价前三。从市值排名来看，摩尔线程总市值为2731亿元，位列A股第45。

沐曦股份开启申购，将成为A股“国产GPU第二股”

12月5日，沐曦股份(688802)正式启动申购，向科创板冲刺。根据公告，沐曦股份此次发行价定为104.66元/股，这一发行价为今年第二高的新股定价，对应的2024年摊薄后静态市销率为56.35倍。按此发行价格，预计上市时市值约为418.74亿元。

若发行顺利，沐曦股份将成为继摩尔线程之后，第二家正式登陆A股的国产GPU企业。

从初步询价结果来看，本次共有288家网下投资者管理的7962个配售对象提交了初步报价，有效报价投资者为269家、7719个配售对象，拟申购总量高达571.69亿股，网下申购倍数高达2227.6倍。此前火爆的摩尔线程，网下申购倍数为1572倍。

业绩方面，目前沐曦股份尚未实现盈利。2023年至2025年上半年，沐曦股份实现营收0.53亿元，7.43亿元和9.15亿元，净利润为-8.71亿元，-14.09亿元和-1.86亿元。2025年前三季度，公司营业收入达到12.36亿元，净利润亏损3.46亿元。

公司预计达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年。2022年至2024年累计研发投入金额为22.47亿元，占营收比例为282.11%，显示出对技术研发的持续大额投入。（财中社）