每周回顾 证监会坚决防止市场大起大落；全市场跨境ETF规模突破万亿元

宏观.行业

证监会：坚决防止市场大起大落

1月15日，中国证监会召开2026年系统工作会议，总结2025年工作，分析当前形势，研究部署2026年工作。会议强调，坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头。全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露监管，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具，积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造“长钱长投”的市场生态。（中国证券报）

沪深北交易所提高融资保证金比例

1月14日午间，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。

2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%，融资规模和交易额稳步上升。沪深北交易所表示，近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕。根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。（同花顺）

三部门联手整治车企“价格战”

1月14日，工业和信息化部装备工业一司、国家发展改革委产业发展司与市场监管总局价格监督检查和反不正当竞争局联合召开新能源汽车行业企业座谈会，部署规范产业竞争秩序相关工作。包括汽车工业协会及17家重点汽车企业在内的相关单位参加了会议。会议明确要求车企坚决抵制无序"价格战"，推动构建优质优价、公平竞争的市场环境。（财联社）

白银超越英伟达升至全球第二高资产

据企业市值数据平台companiesmarketcap显示，持续创下历史新高的白银，在本周三市值突破5万亿美元，超过英伟达成功跻身全球价值第二高的资产，仅次于黄金。过去五年间，白银价格稳步攀升，2025年开启的这轮涨势尤为引人注目，区间累计涨幅已超过200%。（第一财经）

公司

阿里千问正式开启AI办事时代

1月15日，阿里千问重磅更新，全新上线“AI生活助理”，有400多项办事功能，正式从“聊天对话”迈入“AI办事时代”。这一系列“办事能力”得益于千问底层技术的突破：AI Coding能力使其能实时构建工具，全模态理解能力赋予千问感知世界的“五官”，超长上下文处理能力保障了复杂任务执行的连续性。（每日经济新闻）

台积电未来三年资本支出将显著增加

1月15日，台积电发布2025年第四季度业绩报告，并公布2026年的资本开支指引。台积电2025年资本支出总计409亿美元，且未来三年资本支出将显著增加，预计2026年资本支出520亿美元至560亿美元，同比增长至多36.92%。台积电表示，由于需求强劲，人工智能（AI）客户均寻求大量支持，因此需加快推进亚利桑那州项目。其强调，公司产能非常紧张，正努力缩小供需缺口。（科创版日报）

西贝将关闭102家门店

1月15日，“西贝将关闭102家门店”的话题登上热搜。有消息称，西贝会议中称将一次性关闭全国102家门店，占门店总数的30%左右，且从去年9月西贝陷入与罗永浩的争议事件后，已亏损超过5亿元。当天，西贝餐饮创始人贾国龙在朋友圈发文回应，确认消息属实。

根据社交平台流传的消息，西贝于1月11日在呼和浩特基地开会，会议现场公布了一份闭店清单，涉及全国102家门店，占门店总数的30%左右，涉及4000余名员工。（现代快报）

携程集团被市监局立案调查

1月14日，市场监管总局根据前期核查，依据《中华人民共和国反垄断法》，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查，据了解，携程被指控通过“调价助手”功能擅自修改酒店房价，商家多次申请关闭仍被强制开启，导致房价被腰斩甚至低于成本价出售，消费者普遍遭遇价格歧视。2025年8月贵州、9月郑州等地监管部门已因“二选一”“强制调价”约谈携程，但整改被指“阳奉阴违”，同年12月，云南、安徽黄山等地的民宿协会接连发起反垄断维权行动，推动立案。（PChome科技）

基金

境内首只千亿级商品ETF诞生

据Choice测算，截至1月14日，华安黄金ETF规模达到1007.62亿元，这是境内首只规模突破千亿元的商品ETF。

统计显示，截至1月14日，当前境内全市场共有7只ETF规模突破千亿元，除了华安黄金ETF以外，还有华泰柏瑞基金、易方达基金、华夏基金和嘉实基金旗下的沪深300ETF，以及华夏上证50ETF和南方中证500ETF。其中，华泰柏瑞沪深300ETF规模为4297.34亿元，易方达沪深300ETF规模为3056.02亿元，华夏沪深300ETF规模为2334.77亿元。（上海证券报）

全市场跨境ETF规模突破万亿元

2026年伊始，我国公募基金行业迎来一座关键里程碑——全市场跨境ETF（交易型开放式指数基金）总规模历史性突破万亿元大关。Wind资讯数据显示，截至1月14日，跨境ETF总规模达到10164.21亿元。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，近期跨境ETF规模突破万亿元，主要源于以港股为代表的境外市场表现强劲，尤其是人工智能、创新药等热门赛道涨幅显著，吸引了大量资金关注与配置。

目前，规模超百亿元的跨境ETF已达26只，其中，华夏恒生科技ETF（QDII）等4只龙头产品规模均站上400亿元高地。据2025年中报，跨境ETF持有人数量平均达2.63万户，最高近40万户，已成为不少投资者“一键配置全球”的核心工具。（证券日报）

公募基金发行提速FOF受追捧

进入2026年，公募基金发行提速。据公募排排网最新数据，以认购起始日为口径统计，截至1月15日，今年以来已有78只新基金启动募集。其中，多只产品快速结募，更有6只“日光基”现身。

78只新基金中，FOF产品整体募资能力较强。例如，广发悦盈稳健三个月持有混合发起式（FOF）发行份额（A/C份额合并计算，下同）超过32亿份，万家启泰稳健三个月持有期混合（FOF）发行份额也接近21亿份，两只产品的募集期均控制在两天之内。

从投资主题看，上述78只新基金中，名称包含“科技”“创新”“半导体”等相关字眼的产品超过20只。例如，工银科技智选混合、上银科技创新股票发起式、中银先锋半导体混合发起等，均聚焦于科技、先进制造等成长赛道。（证券日报）

IPO

袁记云饺港股IPO门店超4200家

近期，袁记食品正式向港交所递交上市申请，这家从广州菜市场5平米档口起步的品牌，已成长为全球门店超4200家的中式快餐龙头。灼识咨询数据证实，袁记食品是中国及全球门店数量最多的中式快餐企业。

2023至2025年门店复合增长率达44.7%，国内门店覆盖32个省级行政区，海外布局延伸至新加坡、泰国等市场。

业绩层面，袁记食品2023至2024年营收从20.26亿元增至25.61亿元，同比增长26.4%，2025年前三季度营收19.82亿元，同比增幅11%。（澎湃新闻）

商米科技赴港IPO，股东包括蚂蚁、美团、小米

1月13日，商米科技向港交所主板提交上市申请。商米科技为客户提供智能商用设备、商用操作系统与IoT云管理平台所构成的产品及服务等。

根据灼识咨询的资料，按2024年的收入计，商米科技目前是全球最大的安卓端BIoT解决方案提供商，占有10%以上的市场份额。公司覆盖的行业垂直领域，包括超过100种行业细分垂直领域，如餐厅、超市、运动健身、诊所及物流配送，代表性客户包括小米、阿里巴巴、美团、kk集团等。

财务数据方面，2022年至2024年及2025年前9个月，公司收入分别约为34.04亿元、30.71亿元、34.56亿元、22.41亿元；年内利润分别约为1.60亿元、1.01亿元、1.81亿元、5607.9万元。

IPO前，蚂蚁集团通过云鑫创投持股为27.27%，有7.87%的投票权；美团旗下汉涛咨询持股8.20%，有2.37%的投票权；小米旗下金星创投持有公司股权比例为7.78%，控制公司表决权比例为2.25%；深创投集团持有公司6.88%股权，控制公司表决权比例为1.99%。（证券时报）