2026基金一季报解析：资金从哪里撤，又涌向了哪里？

出品｜公司研究室

文｜李颖

公募基金2026年一季报已经披露完毕。

截至2026年一季度末，国内公募基金总规模约36.5万亿元，环比小幅下降0.68%。拉长周期来看，近三年行业总规模仍在稳步抬升趋势中。公募产品总数量逼近1.4万只，刷新历史纪录，行业在扩容，产品布局也在不断丰富。

根据2026年一季报，主动权益基金整体股票仓位与持股集中度环比小幅下行，平均股票仓位82.77%，行业持仓结构明显分化。偏股混合基金一季度的平均股票仓位86.48%，较去年四季末的87.97%小幅下降，普通股票型基金的平均股票仓位则向下调整为89.31%。

资金的流向上，今年一季度，在中东局势引发的剧烈扰动下，避险情绪和产业趋势两个方向出现拉扯，机构共识聚焦硬科技和资源，AI算力（中际旭创、新易盛）与新能源（宁德时代）成核心抱团方向。

谁在进，谁在退？

基金规模上，在剔除货币基金后的非货规模排名中，头部效应依然显著，但内部排位已发生微妙变化。

易方达、华夏、广发、富国、南方、嘉实依然稳坐前六，地位难以撼动。

景顺长城上升3名挺进第7，归功于固收+产品的爆发式增长，抵消了权益类基金规模缩水的负面影响；招商基金上升2名来到第9；永赢基金继续高歌猛进，排名升至第15位。

华泰柏瑞主要受其旗舰产品沪深300ETF遭遇巨额赎回影响，成为掉队者，较上个报告期排名下降了6个名次，来到了第13位。

数据来源：Wind，剔除ETF联接基金，ETF数据统计截至2026.3.31

一季度，中东地缘冲突导致市场波动较大，从一季度基金业绩排名来看，能源类基金“霸榜”的特征非常明显，业绩排名前5的基金中，有三只主要投资方向就是原油。在排名前20的基金中，超过八成集中于原油、天然气及能源化工。其中，南方原油、易方达原油等原油主题基金收益率均超过50%，领跑全市场；富国、嘉实等旗下的标普石油天然气勘探及生产ETF紧随其后，收益率达40%+。 

除了石油天然气，科技成长方向的基金，比如广发远见智远和国寿安保数字经济也都取得不错的成绩，一季度收益分别达到58.03%和45.38%.

前者主要投资方向为AI算力硬件、存储芯片、半导体国产替代，后者重仓方向集中在数字经济与AI产业链，两只基金都在一季度极致分化的结构性行情中取得了显著超额收益。

2026年一季度公募基金业绩TOP20，数据来源：Wind

从上述表格可以看出，业绩前20的基金，国寿安保有3只上榜，嘉实、广发、博时、建信均有2只上榜，其他家均只有1只。

钱涌向了哪些赛道？

根据2026年一季报，公募基金持仓行业高度集中于制造业。从持股市值行业配置来看，制造业以56.57%的占比遥遥领先，为机构核心配置方向；其次是金融业，占比7.69%，稳居第二，体现防御性配置需求；信息传输、软件和信息技术服务业占比为5.26%，是机构布局科技成长的重要方向。

数据来源：Wind，按证监会一级行业分类统计

从资产配置来看，截至2026年一季度，基金持有最多的资产类型为债券，持有市值21.09万亿元，占基金资产总值比例53.67%；其次为股票，持有市值8.06万亿元，占比20.52%。

2026年一季度公募基金资产配置情况，

剔除ETF联接基金市值；数据来源：Wind

在一季报基金重仓股持股总市值TOP20中，宁德时代仍是公募基金第一大重仓股，持有该股的基金数量有2322只，持股总市值1605.58亿元。中际旭创、新易盛则分别位居第二、三位。

2026一季度公募基金重仓持股TOP20，数据来源：Wind

基金经理怎么说

纵观公募基金一季报，总结基金经理们的观点，主要聚焦于科技成长与市场的结构性机会，坚定看好AI应用落地的同时，在宏观经济温和复苏背景下，重点布局制造业出海与红利资源资产，以应对市场的不确定性。

整体来看，基金经理们的核心配置思路特征如下：

下面列举几位优秀基金经理在一季报中对市场的看法：

易方达全球成长精选（012920.OF）今年以来收益近40%，基金经理郑希在2026年一季报中指出，该基金在一季度提升全球算力（AI数据中心、网络通信）、新能源与储能配置，降低消费与金融权重。展望二季度，将维持高仓位，聚焦中长期成长性，重点关注AI Agent迭代、全球电力紧张、新能源产业链复苏及大模型应用重构等趋势。

广发基金经理唐晓斌在一季报中表示，2026年是AI产业的“达尔文时刻”，行业将迎来优胜劣汰。他重点聚焦于供给格局受限、需求具备“通胀式”增长的优质赛道。他管理的广发远见智选A（016873.OF）今年以来的收益已达90%+。

富国基金经理张富盛在一季度采取了"坚守核心+适度拓展"的策略，在保持AI算力核心仓位的同时，积极布局光纤光缆和AI电力设备等新兴方向。随着伊美战争逐步缓和，对二季度的市场仍保持乐观，一季报之后有望更好的判断行业的景气度，也更有把握挖掘具有超额收益的个股。他管理的基金富国价值成长A（010109.OF）今年以来已收获近30%的收益。