每周回顾 宁德时代64亿元入股世纪互联；比亚迪拟收购Alpine F1车队

宏观.行业

4月国内PPI同比大超市场预期，原油涨价滞后影响为核心原因

4月国内PPI同比回升至+2.8%，显著超出市场预期，核心原因是市场普遍忽略了美伊冲突后原油价格上涨对PPI影响的滞后性。展望二季度，PPI-CPI剪刀差或将持续维持高位，高景气行业顺价能力较强，需求偏弱行业顺价不畅问题将逐步显现。若国际原油价格持续处于高位，国内规模以上工业企业利润增速或将呈现“先上升、后下降”的走势。此外4月金融数据总量略有放缓、结构分化延续，货币政策总量宽松紧迫性下降，预计将更多依托结构性工具精准发力，社融增速有望延续稳步放缓态势，下周市场将重点关注国内4月整体经济数据。

花旗翻空黄金：三个月内降到4300美元/盎司

近日，花旗银行公开表态，短期看淡黄金走势，同时预判未来零至三月金价每盎司将触及4300美元/盎司。这已经是第四家对黄金转变态度的国际大型投行，也是目前“砍价”最狠的投行。花旗此番顾虑具备现实依据：一旦美伊顺利敲定合作共识，霍尔木兹航道航运秩序全面恢复，国际油价或将回归冲突前价位。届时市场通胀情绪会快速走弱，倘若名义利率下调节奏滞后于通胀回落节奏，实际利率便会顺势走高，进而对黄金走势形成压制。花旗设定0至3个月的金价目标为每盎司4300美元，若发生重大的避险事件，金价可能远低于此水平。（21世纪经济报道）

30年期美债收益率创19年新高

随着投资者对通胀加剧将迫使央行官员提高利率的担忧不断加剧，美国国债曲线中期限最长的30年期国债收益率周二进一步升至了19年来的最高水平。行情数据显示，30年期美债收益率周二盘中一度上涨多达7个基点，短暂升穿5.20%关口，这一水平上次被触及还是在2007年——即全球金融危机爆发前夕。欧洲和日本的债券市场当天同样下跌，而这轮债市抛售也再度不幸波及到了美股市场。（财联社）

需求与供给错配，金属锡多个品种价格上涨

百川盈孚数据显示，5月21日，国内金属锡多个品种价格上涨，锡焊条、锡精矿、锡锭报价分别为278000元/吨、408500元/金属吨、420500元/吨，较5月20日分别上涨4.12%、4.08%、3.96%。国海证券认为，需求端方面，传统领域稳中有升，AI浪潮引领全新增长曲线，锡需求呈现结构性高增长。锡主要用于焊料、化工、食品包装等领域。其中，电子焊料是焊料主要应用类型，充分受益于半导体周期回升。供给端方面，资源禀赋约束+主产国扰动频发，供应刚性加剧。由于印尼政策扰动、缅甸矿石品位不及预期、刚果（金）地缘政治因素，导致全球锡供应缺乏稳定性，看好锡价中枢系统性抬升。（上海证券报）

公司

业绩全面超预期！英伟达预计下半年开始发货Vera Rubin

英伟达2027财年Q1营收816亿美元，同比增长85%；市场预期为786.72亿美元，上年同期为440.62亿美元（英伟达财年采用每年2月至次年1月口径，2027财年Q1对应自然年2026年2—4月）。Q1净利润583亿美元，市场预期为422.44亿美元，上年同期为187.75亿美元。Q1数据中心收入为752亿美元，市场预期728亿美元，上年同期为391.12亿美元。公司预计2027财年Q2营收为910亿美元；市场预期867.88亿美元。黄仁勋在财报电话会议上表示，预计将在今年下半年开始生产和发货下一代机架级人工智能系统Vera Rubin。黄仁勋称，英伟达对Blackwell和Rubin芯片在2025年至2027年期间实现1万亿美元收入的预测充满信心，英伟达预计其Vera Rubin将“比Grace Blackwell更加成功”。

比亚迪拟收购Alpine F1车队及雷诺法国引擎工厂

据媒体报道，比亚迪有意收购Alpine F1车队股份，并接手雷诺位于法国维里·夏蒂永的引擎工厂，若交易达成，比亚迪将成为首个进军F1的中国车企。当前Alpine车队投资方Otro Capital持有该车队24%股份，正寻找买家，出售限制将于2026年9月到期，除比亚迪外梅赛德斯奔驰也被列为潜在竞争方。比亚迪方面，早在2026年3月就已经证实正就入局F1展开实质性洽谈，F1 2026年新规大幅提升了动力系统中电机的比重，与比亚迪在电动化领域的技术积累高度契合，同时F1覆盖全球180多个国家和地区，对加速海外扩张的比亚迪具备极高的品牌推广价值。

宁德时代64亿元入股世纪互联，跨界布局AI基建

宁德时代相关财团同意斥资64亿元收购世纪互联约38%股份，正式从电池业务跨界布局AI基础设施领域。消息公布后世纪互联股价飙升约25%，市场普遍认为其当前估值被低估。本次交易后，世纪互联将加速转型为聚焦AI的大型批发型数据中心运营商，宁德时代则计划将自身储能技术与数据中心电力系统结合，打造“电池—供电—算力”一体化生态：随着高算力AI应用快速发展，数据中心耗电需求持续攀升，储能是保障数据中心稳定供电的核心设备，宁德时代依托在动力电池和储能领域的产能优势，通过绑定数据中心运营端打开储能业务新增长空间，缓解当前行业竞争带来的增长压力。

特斯拉FSD入华进程提速

5月21日，特斯拉官方宣布，其监督版FSD（完全自动驾驶能力）可在包括中国在内的多个国家和地区使用。特斯拉同时强调，监督版FSD仍需驾驶员主动监督，车辆并不能实现完全自动驾驶。据每日经济新闻报道，记者在走访特斯拉北京一家线下门店时了解到，销售人员暂未收到FSD正式推送的相关通知。目前，仅部分门店试驾车搭载了FSD V13版本，可供用户体验，但该版本尚不具备自动倒车等完整能力。数据显示，截至今年一季度末，特斯拉FSD全球付费用户已达128万，同比增长51%。自2026年2月起，特斯拉还在多个海外市场将FSD的买断制转向99美元/月（约合人民币673元/月）的订阅模式。（每日经济新闻）

基金

新基金发行创近18周新高，QDII基金时隔5周集中新发

本周新基金发行市场明显升温，发行规模创下近18周新高，头部公募发行节奏明显加快，本周共有30家公募机构参与新基发行，广发基金、华安基金、天弘基金各以4只产品并列发行数量首位，头部机构重点布局科技方向、主题ETF和全球配置产品。权益类产品占据新发主导，其中沉寂5周的QDII基金本周集中新发，共有4只QDII基金开启募集，分别为广发港股优选混合（QDII）、华安恒生生物科技指数发起式A、富国恒生科技指数（QDII）A和中欧港股医药混合发起（QDII）A，抓住当前港股及海外科技板块估值修复窗口，为投资者提供全球配置工具。

机器人相关ETF密集上新

公募加大布局机器人赛道，相关ETF集中上新。截至5月21日，三只机器人相关ETF正在发行。其中，机器人ETF华安、机器人ETF大成均于5月20日开始发行，均跟踪国证机器人产业指数。华安基金认为，从产业生命周期看，人形机器人当前仍处于从0到1，从技术验证到小规模量产的成长阶段，接近“量产元年”的黄金发展阶段。随着技术成熟度提升、产业链协同加强、需求场景逐步清晰，人形机器人未来有望从工业制造、物流搬运等B端场景率先落地，再逐步向商业服务、家庭生活等更广阔场景延伸。（上海证券报）

IPO

SpaceX正式向SEC递交IPO申请，有望成史上规模最大IPO

太空探索技术公司SpaceX已正式向美国SEC递交S-1上市申请，计划在纳斯达克挂牌上市，股票代码定为SPCX，预计挂牌时间为6月12日，本次IPO目标募资额约为750-800亿美元，公司估值超过2万亿美元，若顺利完成将成为全球历史上规模最大的IPO。披露数据显示，SpaceX 2026年一季度营收为46.9亿美元，手头现金达158亿美元，本次IPO由高盛领衔承销团，摩根士丹利担任主要承销行，多家机构参与本次发行，市场对该IPO关注度极高，将成为今年全球资本市场的标志性事件。

OpenAI最快本周五提交招股书，计划今年9月上市

埃隆·马斯克针对OpenAI的诉讼败诉后，OpenAI上市的不确定性消除，上市节奏明显提速。据媒体报道，OpenAI正与高盛、摩根士丹利合作推进IPO申报筹备，最快将于本周五提交秘密IPO招股书草案，首席执行官萨姆·奥尔特曼希望公司最早于2026年9月完成上市，目前私募市场对OpenAI的估值已经超过8500亿美元，若顺利上市将成为仅次于SpaceX的全球第二大规模科技IPO。OpenAI回应称，公司定期评估各种战略选择，目前焦点仍集中在业务执行层面。