贵州茅台业绩预喜：2021年营收超千亿，营收与利润双增11%

公司研究室淮上月2022-01-04 12:20 上市公司

2022年新年伊始，贵州茅台（600519.sh）便开始预喜。

2021年最后一天晚间，贵州茅台发布了全年度生产经营情况公告，2021年度预计实现营业总收入1090亿元左右(其中茅台酒营业收入932亿元左右，系列酒营业收入126亿元左右)，同比增长11.2%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润520亿元左右，同比增长11.3%左右。

公司研究室注意到，这将是贵州茅台首次年度营业总收入超千亿元，2020年，公司营业总收入为979.93亿元。

对于茅台的年度生产经营情况公告，光大证券认为，茅台酒产能超额达成，为后续扩张保驾护航。2021年度公司生产茅台酒基酒5.65万吨左右，系列酒基酒2.82万吨左右，较2020年产能分别增加12.5%/13.1%。之前根据2021年度茅台集团生产·质量大会，预计2021年茅台酒设计/实际产能4.27/5.53万吨，系列酒设计/实际产能2.52/2.9万吨，茅台酒产能顺利释放且超出既定目标，系列酒产能逐年扩张，3万吨酱香系列酒技改工程项目有望于2022年底建成，为后续规模扩张夯实基础。

光大证券表示，展望2022年，新管理层带领下公司营销变革将带来更多亮点。一方面价格管控有望见效，目前散瓶批价在2600-2700元左右，整箱批价3200-3250元左右，价差有所缩小，后续改革措施有望推动茅台酒进一步回归商品属性。另一方面，公司继续营销改革从而回收渠道利润的确定性较高，直营、电商、商超等直供渠道投放量或将进一步增加。同时，公司近期推出新品珍品茅台酒，生肖、精品、年份、珍品等非标产品梯队进一步完善，茅台1935、珍品茅台等亦有望在2022年贡献增量。（公司研究室酒业组，淮上月）

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