银团贷款成香饽饽 ABS重启放量

近期伴随着国家提振消费政策的密集出台，大众消费信贷需求逐步回升，消费金融市场开始变得热了起来。消费金融公司为了扩张业务规模、应对内外部的竞争，融资加速，在ABS、银团贷款等多渠道全面出击。

原本节奏平稳的ABS，开始出现了重启放量的趋势。6月，马上消费金融股份有限公司成功发行银行间公募ABS，发行规模14.77亿元。7月，中原消费金融披露发行说明书，将发起鼎柚2022年第一期个人消费贷款资产支持证券（ABS），募资9.7亿元。

财经观察站

作者 嘉铭

消费金融ABS进入快车道

由于监管趋严，步入2022年，消费金融公司的ABS融资一直缓慢。

直至4月，才有兴业消金和马上消金ABS获批发行。4月11日，中国债券信息网公布《兴晴2022年第一期个人消费贷款资产支持证券发行文件》，兴业消金将于4月19日发行19.52亿元资产支持证券。

同日，中国债券信息网公布《安逸花2022年第一期个人消费贷款资产支持证券发行文件》，马上消金将于4月18日发行10.43亿元资产支持证券。

5月，在国家政策的指导下，沪深交易所的消费金融资产证券化产品开始陆续放行。消费金融公司ABS融资开始重启放量。

6月20日，马上消费金融发布消息称，近日成功发行银行间公募ABS，发行规模14.77亿元。其投资机构类型包括国内银行、外资银行、保险机构、券商、基金及其他类型等。其中优先A票面利率3.3%，全场认购倍数2.59倍，优先B票面利率3.8%，全场认购倍数10.28倍，发行价格创历史新低。

对于此次ABS发行受青睐，马上消金董事长赵国庆表示，这离不开能力、科技、资产等3个关键词支撑。即便在疫情之下，公司自营产品安逸花App仍表现平稳，资产质量优异。

据了解，这是马上消费金融发行的第4期银行间公募ABS。截至目前，该公司已累计发行银行间公募ABS规模达63.15亿元。马上消费金融于2019年5月获批开展信贷资产证券化业务，并于2019年11月、2020年4月发行银行间公募ABS产品，发行规模依次为20.9亿元、17.05亿元。

7月12日，中原消费金融披露发行说明书，将发起鼎柚2022年第一期个人消费贷款资产支持证券（ABS），募资9.7亿元，发行人和受托机构为华润信托。招商证券为牵头主承销商/簿记管理人，中原银行、天津银行为联席主承销商。

本次发行获得市场的踊跃认购，优先A档发行规模7亿，认购倍数2.3倍，票面利率2.43%；优先B档发行规模0.7亿，认购倍数4.1倍，票面利率2.7%。

中原消费金融方面认为，较低的发行票面利率体现了市场对中原消费金融的认可和未来发展的信心，这将为用户提供低成本的消费贷款打开降低利率的空间，更体现了中原消费金融普惠定价、让利于民的初心与决心。

同样在7月，湖北消费金融股份有限公司“楚赢2022年第一期个人消费贷款资产支持证券”近日在银行间债券市场成功发行。据介绍，湖北消费金融公司本次ABS发行总规模7.66亿元。

湖北消费金融公司相关负责人表示，此次ABS的成功发行，得益于监管机构的指导和广大投资者的支持，得益于公司数智化、网络化、远程化运营模式带来的高质量发展。

作为持牌消费金融公司，其有着具体消费场景的ABS在严格的大背景下，还是受青睐的。目前，能发行ABS的消费金融公司并不多。据不完全统计，30家持牌消费金融公司中共有18家获批信贷资产证券化。

截至2021年底，有中银、中原消金、马上、捷信、兴业、招联、海尔、苏宁、湖北、锦程、晋商、中邮消金、幸福消金、杭银消金获准发行ABS产品。2022年又有3家获批ABS资格，分别是北银消金，金美信消金、长银五八消金。

消费金融公司ABS的发行放量，一方面对公司资金扩张经营规模扩大有利，降低了融资成本，增强资产的流动性，提高资金配置和使用效率；另外一个方面也是某种程度上是对消费金融公司前期稳健运营的认可，这在当前严格的背景下提升市场信心显得尤为可贵。

数据显示，今年二季度，消费金融行业ABS发行规模52.38亿元，创近年来新高。万得数据显示，2022年1月1日至7月21日，共有4家消费金融公司发行ABS，合计发行金额为62.11亿元。

便捷银团贷款抢手 二级资本债另辟蹊径

银团贷款资金量大、成本较低，一直是消费金融公司融资的一个重要渠道。2022年至今，有6家消费金融公司获得银团贷款注入，融资补血，募资总额超30亿元。

银团贷款通常是指由获准经营贷款业务的多家银行采用同一贷款协议，向借款人发放的并由同一家代理行管理的贷款。通过银团贷款，企业能在较短时间内筹措较大金额的资金，减少筹资事务，降低风险。通过银团贷款的授信，也能扩大企业影响，进一步增强企业的筹资能力。

2月，小米消费金融发布信息显示，其已成功募集6.8亿元银团贷款，并将申请同业拆借资格。

3月，平安消费金融有限公司成功募集 6.75 亿元银团贷款。

4月，锦程消金首单银团贷款成功完成募集，募集总额为6.3亿元。

近期，马上消费金融于募集了6.8亿元银团贷款。这期银团贷款是马上消费自2021年6月之后完成的第三期银团贷款、首笔俱乐部银团贷款。

这是年内第六家通过银团贷款融资的消费金融公司。此前上半年，还有唯品富邦消费金融、海尔消费金融等机构均成功募集银团贷款，募集金额分别2亿元、5.1亿元。

在2021年，共有六家消费金融公司落地了银团贷款，共计融资金额54.95亿，其中中原消费金融募集7.5亿，中邮消费金融募集14亿元，兴业消费金融募集12亿元，马上消费金融募集9.05亿元，美信消费金融募集4亿元，中信消费金开业仅两年半即完成首单银团贷款，募集5亿元。

在业内专家看来，今年市场上核心优质资产缺乏，使很多消费金融公司能够利用银团贷款快速获得资金。

除了银团贷款，消费金融公司一直在创新融资方式，二级资本债券可视为是另辟蹊径的融资渠道，用来补充消费金融公司资本充足率，提升防风险能力。

二级资本债是指金融机构发行，清偿顺序列于其他负债之后、先于股权资本，用于补充二级资本的债券。

与股东增资和留存收益相比，发行二级资本债券在改善消费金融公司现金流、提升资本充足水平的同时，既优化了公司的资本结构、保持相对合理的财务杠杆，又有利于降低整体的资本成本、提升股东回报水平。

日前，中邮消费金融获批发行不超过18亿元人民币二级资本债券，这也是今年首家获批发行二级资本债券的消费金融公司。

值得注意的是，目前尚未有消费金融公司成功发行二级资本债。

在2021年8月，长银五八消费金融率先试水，对二级资本债主承销商采购项目进行了公开招标。但之后没了下文。

2021年9月，深圳银保监局批准招联消费金融发行不超过22亿元人民币的二级资本债券。不过，10个月过去了，招联消费金融二级资本债仍卡在央行审批环节。

如此之难，仍让众多机构求知若渴，可见，多渠道融资能力正成为消费金融公司发展的刚需。多元化融资渠道的畅通，将为消费金融公司资产扩张、盘活信贷资产、提高主动负债能力、改善融资结构、降低融资成本提供了新工具和新路径。

财经观察站认为，国内巨大的消费需求，持续稳定的经济增长，使得消费金融行业仍前景广阔。资本实力是消金机构的核心竞争力之一。消费金融公司若要保持竞争力，亟需创新扩展多渠道的融资能力，以推动自身的可持续高质量发展，在提振内需、促进消费和升级、服务实体经济中发挥重要作用。