思客琦IPO：业绩真实性受质疑 “非员工”现身员工持股平台

从深圳证券交易所网站获悉，上海思客琦智能装备科技股份有限公司(以下简称思客琦)创业板IPO已于2023年6月1日过会。据悉，公司拟融资5.66亿元，保荐机构为中信证券股份有限公司。

《电鳗财经》经调查研究发现，公司此次IPO招股书还存在很多疑点，尤其是业绩的真真假假、内部治理的混乱，让投资者忧心忡忡。

“一股独大”难保小股东利益

截至招股说明书签署日，付文辉直接持有公司28,497,661股股份，直接控制公司43.7228%的股份表决权，通过上海维杜间接持有公司939,743股股份，通过上海维杜间接控制公司7.5117%的股份表决权，合计持有公司29,437,404股股份，合计控制公司51.2345%的股份表决权。同时，报告期内付文辉长期担任公司的执行董事/董事长和总经理。因此，付文辉为公司控股股东、实际控制人。

付文辉在加入思客琦有限之前一直是以财务投资人身份(找人代持股)出现，随着受让公司其他股东转让的股权，付文辉一跃成为了公司实控人和控股股东。

付文辉2002年至2006年就职于福州松兴焊接自动化有限公司，担任技术工程师;2006年至2009年10月就职于厦门航天思尔特机器人系统股份公司，担任经理;2009年11月至2014年11月就职于上海思尔特机器人科技有限公司，担任总经理;2014年11月至今就职于公司，现任公司董事长兼总经理。

业内人士称，在民营企业中，如果公司实际控制人为某一自然人或者家族，公司治理结构弱点将更加突出。家族式企业在人力资源优化配置、建立合理的人才结构等方面存在弊端。“一股独大”容易通过控制董事会来影响公司的重大决策，有可能损害其他小股东的权益。

在二轮问询中，思客琦连遭深交所14连问，涉及创业板地位、历史沿革及股东、关联交易、对宁德时代销售等问题，深交所要求说明，付文辉以财务投资形式给予支持但持股比例超过 50%的原因及合理性。

业绩真实性受质疑

尽管报告期(2020年度～2022年度)内，公司的营收和净利润呈现双增长，但公司产品验收和收入确认问题被屡屡问询。

《电鳗财经》注意到，在第二轮问询中，深交所对2020年度业绩的真实性发出质疑，询问公司是否存在调节利润行为，为了满足“最近两年净利润均为正”的上市标准。不过在回复中，思客琦予以解释，理由包括项目实际设计和生产周期超过预期等。

从审核中心列出的问题来看，其主要针对收入验收、确认等问题。2022年度，思客琦其他行业智能装备中配套设备及配件实现销售收入6867.26万元，同比增长462%，主要客户包括广州市众环自动化工程技术有限公司、科尧(广州)智能系统有限公司(以下简称科尧智能)等，收入确认主要集中在2022年下半年。在2020年三季度之前，思客琦未严格要求客户在验收单上盖章。2020年～2022年，公司金额超过100万元的项目中，仅签字验收对应收入金额分别为7362.12万元、1.06亿元和7838.84万元。

围绕商品验收和签字等问题，思客琦就此调整了2020年的业绩。报告期内，思客琦部分项目发起验收流程后，双方对相关验收技术指标仍存在异议，客户未提供签字或盖章的验收单，思客琦项目管理部评估认为该部分项目已达到合同约定的验收标准，因此向财务人员提交了内部验收报告，财务人员据此确认收入。公司在申报财务报表中调整了该部分项目的营业收入确认时点，其中2020年涉及两个调增项目，当期合计调增收入1496.55万元。2019年，公司原始财务报表的净利润为1042.59万元，在申报财务报表中将营业收入调减2210.45万元，净利润调整为亏损750.53万元。

从新增项目的调整时间来看，对桑顿新能源科技有限公司客户的原收入确认时点是2019年12月，但调整后时间延迟半年至2020年6月。对蜂巢能源科技有限公司保定分公司的原收入确认时点为2019年8月，调整后时间接近大半年，为2020年11月。

思客琦在回复审核中心时坦承，其相关收入调整属于申报前会计差错更正。业内人士称，收入确认主要是看是否满足收入确认条件，不满足就确认收入，就会存在提前确认收入的嫌疑。

员工持股平台却现“非员工”

上海维杜投资管理合伙企业(有限合伙)(下称“上海维杜”)是思客琦为“为增强员工积极性，优化员工收入分配，分享公司成长利益”所搭建的员工持股平台。值得注意的是，虽名为员工持股平台，但其中三成以上的人却实则并非是思客琦的员工。

据上海维杜持股名单显示，共有44名自然人享有该员工持股计划，其中非思客琦的员工数则高达14人。监管层对员工持股平台的股东身份曾有明确的规定，要求原则上员工持股计划应当全部由公司员工构成。据思客琦IPO招股书披露，思客琦的员工持股平台上海维杜成立于2016年，为《新证券法》实施之前，其中非思客琦员工股东多达14人，占其员工持股计划的30%，这14人共持有上海维杜股份比例更是高达36.99%。

值得注意的是，这14名在员工持股平台中“安心”享受思客琦员工持股待遇的股东，据思客琦称，皆为其实际控制人付文辉的朋友、同学或其配偶的朋友、亲属，均在2016年3 月入股。

《电鳗财经》认为，在全面注册制下，信息披露是最为关键的一环，如果公司在这方面做文章，将极大影响市场的信任度。