储能大爆发，思格新能源冲刺港股IPO，2025年前三季度收入同比增长706%

出品｜公司研究室IPO组

文｜王哲平

3月9日，思格新能更新招股书，由中信证券、法国巴黎证券担任联席保荐机构，这是该公司第三次向资本市场发起冲刺。

思格新能于2022年5月由前华为智能光伏业务总裁许映童创立，成立不足四年。思格新能聚焦可再生能源解决方案领域，2023年6月推出旗舰产品SigenStor，聚焦储能电池核心业务，业务覆盖亚太、欧洲、中国内地等核心市场。

公开资料显示，公司创始人许映童现年51岁，拥有近23年华为任职履历，是华为核心业务板块的资深管理者：1999年加入华为，2003-2010年担任无线平台负责人；2010-2020年出任华为智能光伏业务总裁，曾带领华为光伏逆变器业务登顶全球第一；2020-2022年任华为昇腾计算业务总裁。

2022年离开华为后创立思格新能源。融资历程上，思格新能源自创立后获得资本持续青睐，短时间内完成多轮融资，估值实现大幅跃升。

据招股书披露，2022年至2024年，公司累计完成6轮融资，累计融资金额达7.15亿元，投资方涵盖高瓴创投、华登国际、钟鼎资本、云晖资本、天堂硅谷、国科东方等知名投资机构；截至2024年1月完成的B1轮融资后，公司投后估值达到41.7亿元，为首轮投后估值的约42倍，资本认可度凸显。

业绩表现上，思格新能源成立后营收连续大幅增长，成功实现扭亏为盈，整体毛利率亦呈持续攀升态势。

2023年、2024年、2025年前三季度，公司营收分别为5830.2万元、13.3亿元、56.4亿元，2025年前三季度收入同比增长705.8%；期内利润分别为-3.73亿元、8384.5万元、18.9亿元，从亏损顺利扭亏并实现利润大幅增长；总体毛利率分别为31.3%、46.9%、51.6%，盈利能力持续提升。

区域布局方面，思格新能源业务以全球化为主导，亚太地区收入占比大幅提升，欧洲市场稳居核心地位，中国内地市场占比持续下滑，2025年前三季度亚太与欧洲市场合计占比超90%。

2023年、2024年、2025年前三季度，公司在亚太地区收入分别为530.7万元、2.62亿元、26.97亿元，占比分别为9.1%、19.7%、47.8%；在欧洲地区收入分别为4231.2万元、7.98亿元、24.58亿元，占比分别为72.6%、60%、43.6%；在中国内地收入分别为709.6万元、6352.5万元、4.09亿元，占比分别为12.2%、4.8%、0.7%。

核心产能方面，2023年、2024年、2025年前三季度，公司储能电池实际产能分别为70.9MWh、606MWh、3308.3MWh，产能规模实现快速增长；对应产能利用率分别为68.2%、90%、94.1%，产能利用效率持续优化。