公司研究室IPO周报：GPU独角兽瀚博半导体启动IPO辅导；加密货币交易所Bullish冲击美股IPO

IPO动态

A股

7月25日，恒坤新材在上交所上会，拟在科创板上市。

新股上市：

本周共有两只新股上市。

7月23日，山大电力(301609)、技源集团(603262)分别在创业板、上交所主板上市。

新股申购：

本周共三只新股进行申购。

7月21日，悍高集团(001221)将在深交所主板申购；7月22日，鼎佳精密(920005)

在北交所进行申购；7月25日，汉桑科技(301491) 将在创业板进行申购。

下周暂定有两只新股申购。

7月28日，天富龙(603406) 将在上交所主板进行申购；8月1日，广东建科(301632)将在创业板进行申购。

港股

7月21日，歌尔微向港交所递交招股书。

7月22日，天域半导体、大行工科向港交所递交招股书。

7月23日，聚智科技向港交所递交招股书。

7月24日，中慧元通向港交所递交招股书。

热点追踪

GPU独角兽瀚博半导体启动IPO辅导

近日，瀚博半导体获上市辅导备案登记，拟在A股IPO，辅导机构为中信证券。

瀚博半导体是一家高端GPU芯片提供商，成立于2018年12月，注册地为上海，为智能核心算力和图形渲染提供全栈式芯片解决方案，现已拥有自主研发的核心IP以及两代GPU芯片，提供图形渲染GPU、数据中心GPU和边缘GPU三大产品线。

研发团队方面，瀚博半导体官网显示，该公司研发团队超500人，研发人员占比80%以上，硕士及以上学历超70%，核心成员多来自AMD、英伟达等知名公司，平均从业超18年。

工商信息显示，瀚博半导体共经历6轮融资。其中，该公司前三轮融资金额均为数亿元。具体来看，该公司在2020年11月完成的A轮融资金额为5000万美元。随后，该公司先后于2021年4月及12月完成A+轮与B轮融资，融资金额分别为5亿元和16亿元。

截至目前，瀚博半导体投资方包括已获得天狼星资本、耀途资本、快手战投、红点创投、五源资本、赛富投资基金、中国互联网投资基金（简称“中网投”）、经纬创投、阿里巴巴、人保资本、基石资本、招商局资本、海通开元、联发科等知名机构。

估值方面，瀚博半导体于2022年、2023年、2024年连续3年入围胡润全球独角兽榜单，其中，2024年，瀚博半导体以100亿元的企业估值入选《2024胡润全球独角兽榜》。（科创板日报）

加密货币交易所Bullish冲击美股IPO，稳定币法案生效后首单IPO

在稳定币巨头Circle上市引发的资本狂欢逐渐陷入平静之际，加密货币产业再度迎来重磅IPO：坐拥币圈交易所和头部媒体的Bullish向美国SEC提交注册文件，申请在纽交所上市交易，成为特朗普正式签署稳定币法案后第一家寻求公开上市的加密货币公司。

Bullish成立于2021年，由区块链公司Block.one与硅谷明星投资人彼得·蒂尔等人孵化。彼得·蒂尔还通过创始人基金和蒂尔资本参与战略投资，其他出资方包括艾伦·霍华德、野村证券等。

Bullish首席执行官Tom Farley在致投资者的信中表示，公司之所以寻求IPO，是因为相信数字资产行业正在开启下一轮增长。他强调透明度和合规性是公司运营的特色，这些价值观与公开资本市场高度契合。

据招股书，Bullish的业务主要分为两大块：加密货币交易所Bullish，以及2023年收购的数据和媒体业务Coindesk。另外，公司还持有超过2.4万个比特币，上市后能够排进全球上市公司比特币持有量前五。

截至今年一季度末，Bullish交易所自成立以来的总交易额超过1.25万亿美元。2024年，该交易所的比特币(BTC/USDx)和以太坊(ETH/USDx)的全球现货交易总交易量分别约为2848亿美元和1445亿美元。今年一季度，Bullish的日均交易量超过25亿美元，在比特币和以太坊现货交易量中排名前五。Coindesk也是币圈知名的交易数据、指数、活动供应商和头部媒体。截至今年一季度末，公司的实时专业数据和研究总共服务全球17.1万名用户。同时公司的媒体网站，在2024年总共吸引5500万名独立的访客。据IPO申请文件，数字资产交易所Bullish坐拥2.4w万枚BTC，2024年净利润8000万美元，但2025年一季度净亏损3.49亿美元，尽管调整后EBITDA仍维持在1300万美元的正值，调整后净利润也只有200万美元。（亿欧）

歌尔微电子冲击港股IPO，严重依赖大客户苹果

7月21日，歌尔微电子向港交所递交了招股书，由中金公司、中信建投国际、招银国际、瑞银集团担任联席保荐人。

歌尔微电子曾于2025年1月20日首次递表，至7月20日满6个月失效，此次为第二次递表。

更早之前，公司也曾寻求过A股上市。2021年12月，歌尔微电子申请在创业板上市；不过，在2024年5月又撤回了申请。

歌尔微电子累计服务了全球126家直销客户，覆盖全球前九大手机厂商（以2024年出货量计），主要客户包括苹果、小米、OPPO等。

在下游消费电子周期波动等因素的影响下，近几年歌尔微电子的收入有所波动。

2022年、2023年、2024年、2025年1-3月，公司的收入分别为31.21亿元、30.01亿元、45.36亿元、11.2亿元，同期净利润分别为3.26亿元、2.89亿元、3.09亿元、1.16亿元。

报告期内，歌尔微电子的毛利率分别为18.5%、17.2%、19.0%、20.6%。

2023年，公司的收入和毛利率均出现下滑，主要原因在于，客户的最终产品迭代速度较慢，导致上游传感器出货也集中在较早一代的型号，竞争更加激烈，进而导致传感器的平均售价从2022年的1.6元下降至2023年的1.3元。

报告期内，歌尔微电子来自前五大客户的收入占比均超过了75%。尤其是，来自苹果的收入占比除2023年不足50%以外，其余年份均超过了55%，大客户依赖度较高。此外，歌尔股份也是公司的五大客户之一。

公司的主要供应商包括半导体公司、印刷电路板公司、半导体元件经销商等。报告期内，公司向前五大供应商的采购额占比分别达70%左右，其中来自供应商A的采购额占比达到了45%以上。（格隆汇）