每周回顾 券商首席解码四中全会公报；稳健偏好资金正借“基”入市

宏观&行业

券商首席解码四中全会公报

10月24日，券商研报密集发布，解读四中全会公报，超过14位首席分析师从多个角度深入剖析了政策对经济与资本市场的影响。其中，中信建投黄文涛强调“新质生产力”首次纳入全会规划框架，经济发展更重“质效提升”；长江证券于博看好规划引导下中国经济“新跨越与蝶变”；国泰海通梁中华则指出科技目标由“追赶”转向“领先”，政策重心向需求侧与民生倾斜，多方观点共同勾勒出未来五年经济发展的核心路径。

国际油价持续上涨WTI原油涨超5%

10月23日，国际油价持续上涨，WTI原油涨5.56%。原油带动能化系品种走强，SC2512合约盘中涨幅超过4%。地缘方向再现不稳定因素，美国对俄两大石油公司实施制裁，同时EIA显示上周美国原油库存下降，短线出现反弹。考虑到地缘因素再生变化，将油价带离下跌的疲态，需关注后续进展情况，油价短期波动将上升。

OpenAI发布AI浏览器正面挑战谷歌

北京时间10月22日，OpenAI宣布推出基于ChatGPT构建的AI浏览器ChatGPT Atlas。该浏览器保留了传统浏览器的外观，其核心功能是让用户能够在任意网页上，直接使用ChatGPT来生成摘要、解答疑问或完成各种任务。该浏览器将首先在苹果macOS系统上推出，随后将支持Windows、iOS和Android系统。用户可以免费使用Atlas浏览。

AI眼镜“大战”升级

10月21日，有媒体获悉百度旗下小度AI眼镜计划于今年年内开售。IDC数据显示，上半年中国智能眼镜厂商出货量突破100万台，同比增长64.2%，占据全球26.6%的市场份额。在AI技术驱动与行业需求加持下，下半年开始国内厂商格局将迎来重大变化。以字节、阿里、百度、魅族为代表的多家厂商，将陆续推出以AI功能为主打的音频与音频拍摄眼镜产品，市场竞争进一步加剧。

瑞银将中国科技股评级上调至“最具吸引力”

4月20日，恒生科技指数一度大涨近4%，创业板指大涨3.5%，热门科技股普涨，算力硬件、半导体芯片等方向涨幅居前。日韩股市亦集体走强，日经225指数大涨近3%，创出历史新高。与此同时，瑞银全球财富管理在最新发布的报告中将其对全球股市的评级上调至“有吸引力”，将科技作为其“全球首选行业”，并将中国科技股评级上调至“最具吸引力”。

公司

存储芯片股普冉股份冲击涨停

4月24日，港股半导体股表现强劲，华虹半导体涨超10%，上海复旦、中芯国际涨超8%。内地A股半导体也闻风而动，中午收盘前大涨3.57%，位居行业第一。其中，存储芯片概念持续走强，普冉股份冲击涨停创新高，香农芯创涨超15%创新高，时空科技、大为股份、翔港科技涨停，江波龙涨超9%。国泰海通研报认为，AI创新提速正推动新一轮资本开支扩张，半导体设备、材料等环节的“DeepSeek时刻”（技术突破临界点）正在临近。

大有能源10月份10天9板

10月23日，煤炭板块异动，多只个股涨停。其中，大有能源股价早已走出独立上涨行情，10月走出了10天9板，月度涨幅亦增加至138.18%，涨幅远超其他同业公司。这家公司的异动始于9月下旬的一份重组公告。根据公告，河南省委、省政府决定，对大有能源间接控股股东河南能源集团，与中国平煤神马控股集团有限公司实施战略重组。

乐聚机器人完成15亿元Pre-IPO轮融资　

10月22日，有记者获悉乐聚机器人于近日完成Pre-IPO轮融资，金额规模15亿元，由深投控资本、深圳龙华资本、前海基础投资、石景山产业基金、东方精工、拓普集团、中信金石、中证投资、道禾长期投资、盛奕资本、联新资本、探针创投、合肥产投、玖兆投资及中美绿色基金等多家机构联合投资。本轮融资将用于强化核心技术研发、深化产业链布局、完善产业应用场景，旨在推动人形机器人迈向大规模量产与多元化场景应用的新阶段。

CPO概念卷土重来源杰科技20%涨停

10月21日，CPO概念等AI产业链股集体走高，截至收盘，源杰科技20%涨停，中富电路、威尔高涨超15%。机构产业链调研显示，1.6T光模块需求持续上调。海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，部分客户提前锁定明年产能，行业总需求预计从1000万只上修到1500万只，再到近期的2000万只，主要系GB300与后续Rubin平台加速部署，AI训练与推理网络带宽需求快速增长，1.6T产品进入量产放量。

iPhone 17标准版被中国果粉“买爆”

10月20日，据财联社，研究公司Counterpoint周一在一份报告中指出，苹果新款智能手机iPhone 17系列在中国和美国两大市场的早期销售强劲，表现优于iPhone 16系列。报告指出，iPhone 17在中美上市后的10天内，销量比iPhone 16系列高出14%。其中，iPhone 17标准版在中国的销量与iPhone 16相比几乎翻了一番，两个市场的销量平均增长了31%。

基金

稳健偏好资金正借“基”入市

数据显示，今年以来“固收+”基金颇受该平台用户青睐。截至10月15日，在该平台上，年内偏债混合型基金的申购规模较去年同期提升141%，持有用户数同比提升70%。作为当下非货基金保有规模排名第一的基金代销平台，其数据具有一定代表性。

上海证券报记者采访获悉，“固收+”基金配置需求的增加，与权益市场表现息息相关。Choice数据显示，截至10月22日，近一年以来上证指数涨幅超过16%。在此过程中，“固收+”基金近一年以来几乎全部获得正收益，平均涨幅达到6.7%，不仅超过一年期存款利率（低于2%）和纯债型基金（近一年平均收益为2.24%），还高于许多银行理财产品的到期回报率。

同时，蚂蚁财富数据显示，截至10月15日，年内该平台用户持有的“固收+”基金平均最大回撤比权益类基金平均值低了10.3个百分点，为稳健型资金提供了更好的持有体验。

排排网财富公募产品运营人士曾方芳对上海证券报记者分析道，投资者选择出现变化的原因，可能是2025年市场波动较大，“固收+”基金以固收为底仓，能提供相对平稳的收益，同时辅以部分权益类资产增厚收益，契合投资者在震荡市中追求长期平稳增值的需求。此外，银行存款利率的持续下行，也推动了部分资金转向“固收+”产品，以争取更具吸引力的回报。（消息来源：上海证券报）